我国上市公司治理效率企业价值关系实证及研究--——对公司治理溢价经验性证明.pdfVIP

中国第七届实证会计国际研讨会·西南交通大学 我国上市公司治理效率与企业价值关系的实证研究 ——对公司治理溢价的经验性证明 刘仕煜王福胜 50001) (哈尔滨工业大学管理学院，哈尔滨1 摘要：作为一种非参数方法，数据包络分析(DEA)模型能够基于帕累托有效性，将输入和输出的权重内 生化．本文使用多输入／多输出的DEA模型刻画公司治理效率，在考虑股权集中度，资本结构，独立董事与 企业盈利能力和成长能力之间的关系的基础上，得出不依赖于具体函数关系的公司治理效率值。以2007 年沪市32家中国综合类上市公司为研究样本验证了公司治理与企业价值之间的关系。通过以下两种方式： (1)分别检验公司治理各要素(股权集中度、资本结构、独立董事)与企业价值和公司治理效率的关系， (2)直接检验公司治理和企业价值之间的关系，得出结论：公司治理效率与企业价值之间显著正相关，有 效的公司治理能够提高公司的价值，即存在公司治理溢价现象。 关键词：公司治理；企业价值；公司治理