2012-郑振龙-金融资产收益动态相关性-基于DCC多元变量GARCH模型实证研究.pdfVIP

20 12年第7期 当 代 财 经 NO．7 ， 2012 总第332期 CONTEMPORARY FINANCE ＆ ECONOMICS Serial NO．332 金融资产收益动态相关性： 基于DCC 多元变量GARCH 模型的实证研究 1 2 郑振龙 ，杨 伟 （1.厦门大学金融系，福建厦门 361005；2.兴业证券，上海 200135） 摘 要：金融资产收益之间的相关性对于投资者的分散化投资与资产配置决策有着重要的影 响。股票和债券是可供投资者选择的最主要的两种金融资产。基于DCC（Dynamic Conditional Correlation）多元变量GARCH模型（Multivariate）对我国股票市场和债券市场收益GARCHModel 之间的相关性进行估计，结果表明我国股票和债券收益之间的相关性呈现出动态时变的特征，并且 相关