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第 八章 货币需求;第一节 货币需求的内涵;微观与宏观货币需求微观：单个经济主体在一定时点上对货币有能力的意愿持有量。交易、清偿、储藏财富。取决于：收支制度、收入水平、物价水平、利率、金融市场发达程度等。研究核心：微观主体持币动机、持币行为。宏观：一个经济社会在一定时期由于经济发展和商品流通需要产生的对货币的需求。取决于：经济发展水平、商品货币经济发达程度、社会收支习惯等。研究核心：根据影响货币需求变量估算社会货币总需求。;名义与实际货币需求名义：不考虑物价水平变动情况下的货币意愿持有量，用货币简单衡量。实际：剔除物价因素影响后所需的实际货币量，用货币的实际购买力衡量。;货币持有动机价值贮藏：资产/财富形式选择。交易媒介：流通和支付。;第二节 货币需求决定因素;商品经济发达程度 价格水平 货币流通速度流通规律P288 信用 心里预期和偏好利率预期、汇率预期、物价预期、投资收益预期、货币偏好 ;第三节 西方货币需求理论;传统货币数量理论 流传最广、影响最大的西方货币理论 ，主要研究货币数量、价值以及物价水平三者关系 货币数量论有传统货币数量理论和现代货币数量理论两个分支 传统货币数量论的核心思想：其他条件既定，一国货币数量决定该国货币价值和物价水平。 主要观点P290，表8-1 ;现金交易说 代表人物：欧文·费雪 从货币的交易媒介职能出发，得出社会商品交易总额（货币支出总额）等于一般物价水平乘以全部商品交易量。公式P291——费雪方程（现金交易方程） 包含三个重要关系：物价与货币量、物价与货币流通速度、物价与商品交易量，其中第一个是重点（货币数量论） 货币流通速度和交易量取决于非货币因素，而且交易量是实现充分就业的量很难变化;该理论的局限P293-294;现金余额说 代表人物：马歇尔，庇古 寻找现金交易说没有明示支配货币流通速度的原因 研究中心与思路：微观经济主体的持币动机——持有货币的效益与投资收益效益，权衡结果决定货币持有（现金余额），与物价水平同向变化（持币行为/货币需求是一种资产选择行为） 货币价值决定于实物价值量（货币形式）与货币数量之比 数学表达（P295）——剑桥方程 与现金交易说的不同（P296）;凯恩斯货币需求理论及其发展 凯恩斯货币需求理论 代表人物：凯恩斯，著作：《就业、利息与货币通论》、《货币改革论》、《货币论》 货币具有最高流动性，货币需求的实质——流动性偏好 货币需求三大动机：交易、预防、投机 交易动机需求特点：收入增函数、相对稳定、利率敏感性小 预防动机 投机动机：与利率成反比 理论创新之处：研究方法、投机性货币需求动摇了货币数量论 ;关于货币流通速度稳定性假设、流动陷阱的发现。 ;鲍谟尔的平方根公式 代表人物：鲍谟尔 运用存货理论分析交易性货币需求与利率之间的关系，从持币成本角度分析发现交易性货币需求具有利率弹性 平方根公式推导：P302 交易性货币需求与收入和债券交易费用正相关，与利率负相关，收入弹性为0.5，利率弹性为-0.5。 ;惠伦的立方根公式 代表人物：惠伦 分析预防性货币需求与利率之间的关系，从持币成本角度分析发现预防性货币需求具有利率弹性 持有预防性货币的动机：避免流动性不足的损失。影响因素：持币成本（受交易费用和利息损失影响）与收支状况（受收支次数和规模影响）。 居民选择目标：持币成本最小，为此受：持币机会成本、交易费用和转换次数 平方根公式推导：P303-304 与利率负相关，利率弹性为-1/3。 ;托宾的资产选择理论 代表人物：詹姆斯·托宾 资产选择的原则：效用最大而非预期收益最大，资产选择的效用影响因素：财富+风险。 根据风险态度，将消费者分为：风险规避、风险偏好和风险中性三类 三类消费者的无差异曲线P305-306 资产组合预期收益是风险的增函数，且受利率水平的影响，利率水平提高，函数曲线斜率越大P306 ;利率变动对投机性货币需求的影响;理论创新之处 解释了消费者同时持有货币和债券的事实，弥补了凯恩斯投机性货币需求理论的不足 突破从资产收益的角度考察货币需求，引入了风险影响货币需求的崭新思路，使投机性货币需求理论接近现实。 ;现代货币数量论 代表人物：米尔顿·弗里德曼，20世纪50年代。 货币需求决定因素 总财富 总财富是制约人们货币需求量的规模变量。在弗里德曼的货币需求理论中，总财富分为人力财富与非人力财富。因总财富无法用货币来加以直接地测量，因而用“恒久性收入”来代表。所谓“恒久性收入”，是指过去、现在乃至将来一个较长时期中的平均收入水平。  ;人力财富与非人力财富的比例 总财富系由人力财富与非人力财富构成，人力财富与非人力财富在为其