期货投资学第一章第二章.ppt

期货投资学 主要教材 使用教材 罗孝玲：《期货投资学》，北京：经济科学出版社，2010年。 参考教材 约翰.赫尔：《期权、期货和其它衍生产品》，北京：华夏出版社，2000年。 约翰.赫尔：《期货期权入门》，北京：中国人民大学出版社，2000年。 考核方式 考试成绩70% 平时成绩30% 出勤 提问 实验 作业 学习要求 1、任何课程的知识都具有连贯性，所以不要经常逃课。 2、听课时要多作笔记，笔记是知识的框架，教材是对知识的充实。二者缺一不可。 3、对于老师布置的习题，要认真完成，以巩固所学的知识。 4、对于学过的 内容，要及时掌握，否则“积重难返”，可能会在考试时取得60分以下的成绩。 5、关注经济现实，理论与实践相结合。 6、注意结论成立的条件。 1.1 期货交易的产生与发展 1.1.1 期货交易的产生 13世纪 现货交易获得了广泛发展，远期合约交易开始萌芽 随着商品经济的发展和社会生产力的极大提高，国际贸易普遍开展，世界市场逐步形成。在现货交易的基础上，产生专门从事商品买卖的贸易商人，也出现了大宗现货批发交易。 交易的商品主要为粮食，粮食生产具有季节性，因而逐渐产生了根据粮食样品的品质签订远期供货合同的交易方式。这种贸易商和生产者签订的远期供货合同，由初级形式到远期合约经过漫长的发展过程。 19世纪 现代意义上的期货交易产生了 1848年，美国芝加哥期货交易所的成立，标志着期货交易的开始。 1851年，引进了远期合同，签订了玉米远期合约。 1865年，推出第一张玉米期货合约，实行保证金制度 1882年，允许以对冲方式免除履约责任，这使得更多的投机者加入了期货交易，期货市场流动性加大。 1883年，成立结算协会。 1925年，成立芝加哥期货交易所结算公司。 20世纪 金融期货的出现彻底改变了期货市场的发展格局 1972年5月，芝加哥商业交易所设立了国际货币市场，首次推出外汇期货合约。 1975年10月，芝加哥期货交易所上市国民抵押协会债券期货合约，首次推出利率期货合约。 1982年2月，堪萨斯城期货交易所开发了价值线综合指数期货合约，使股票价格指数成为期货交易对象。 期货交易的产生与发展 期货交易的定义和特征 定义：是在交纳一定数量的保证金后在期货交易所内买卖各种实物商品或金融商品的标准化合约的交易方式。 特点： 以小博大 双向交易 不必担心履约问题 市场透明 组织严密，效率高 2. 期货交易与远期交易 （1）期货交易与远期交易的联系 远期交易： 是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行实物商品交收的一种交易方式。 远期交易的基本功能是组织远期商品流通，进行的是未来生产出的、尚未出现在市场上的商品的流通。而现货交易组织的是现有商品的流通，因而远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸。 期货交易与远期交易的相似之处： 两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。 （2）期货交易与远期交易的区别 3. 期货交易与现货交易 （1）期货交易与现货交易的联系 现货交易： 是指买卖双方根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式。 现货交易覆盖面广，不受交易对象、交易时间、交易空间等方面制约，随机性大。由于没有特殊限制，交易灵活方便。 期货交易： 是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。其交易对象是标准化的期货合约。 期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。 期货市场是专门买卖标准化期货合约的市场。期货市场是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成与发展起来的。 （2）期货交易与现货交易的区别 4.期货市场与证券市场 期货交易与证券交易的联系 证券交易： 证券市场上流通的股票、债券，分别是股份公司所有权的标准化合同和债券发行者的债权债务标准化合同。人们买卖的股票、债券和期货合约，都是一种凭证。 期货交易： 期货市场是买卖期货合约的市场，而期货合约在本质上是未来商品的代表符号，因而期货市场与商品市场有着内在的联系。 但就物质商品的买卖转化成合约的买卖这一点而言，期货合约在外部形态上表现为相关商品的有价证券，这一点与证券市场确有