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可转换债券稀释效应对盈余反应系数的影响 【摘 要】 文章以我国发行可转换债券的上市公司2007—2008年数据为研究样本，考察2007年《企业会计准则第34号——每股收益》实施之后，可转换债券的稀释效应对盈余反应系数的影响。研究发现：稀释效应与盈余反应系数并没有呈现出负向相关关系，即公司可转债的稀释效应并没有对其未预期盈余的反应程度产生影响，即我国资本市场没有能够传递有关稀释性证券对于未来盈余稀释作用的信息。 【关键词】 可转换债券； 稀释效应； 盈余反应系数 一、引言 对上市公司来讲，每股收益是公司普通股价值的风向标，在公司股票定价中发挥着重要作用。无论国际会计准则还是美英等国，关于每股收益的准则均要求计算基本每股收益和稀释的每股收益。稀释的每股收益主要是指可转换为普通股的优先股、可转换债券、期权及或有可能发行股份等潜在普通股在转换中引起对基本每股收益的稀释效应。尽管实际转换或行权对稀释每股收益的计算没有影响，但它可能表明一种信息并对普通股价格有影响。稀释的每股收益比一般每股收益能解释更多价格截面差异，所以建议投资者和分析家在定价时不能忽视潜在的稀释作用（jennings et al，1997）。 我国2007年1月1日实施的《企业会计准则第34号——每股收益》和证监会《公开发行证券公司信息披露编报规则第9号：净资产收益率和每股收益的计算及披露》要求，按照国际会计惯例，计算和披露