从信用传导途径对中国货币政策有效性的分析.docVIP

从信用传导途径对中国货币政策有效性的分析 提要货币政策的有效性很大程度上取决于其传导途径的通畅在中国利率非市场化、金融市场存在缺陷、银行贷款对绝大多数企业是不可替代的资金来源的条件下货币政策的利率传导途径、资本市场传导短期内尚难发挥作用而银行贷款传导等信用渠道成了我国货币政策传导的主渠道信用传导途径不畅导致中国近年货币政策作用效果不明显因此需要改善信用传导渠道阻滞的经济环境进而发挥货币政策的有效性 关键词货币政策的有效性；信用传导途径；银行贷款渠道 一、货币政策有效性及货币政策传导渠道的理论分野 尽管自1970年代以来关于货币政策有效性在西方两个主流学派——新古典经济学派和新凯恩斯学派之间存在理论分野前者从市场出清、理性预期等基本假设出发推导出了货币政策无效的结论；后者基于非均衡或非市场出清的假设导出货币政策有效的结果而以弗里德曼为代表的货币主义则认为货币政策短期有效、长期无效但是现实中各国都把货币政策作为调控经济运行的主要政策之一这就是说各国当局的实践是支持货币政策有效性的 货币政策的有效性与否取决于货币政策的传导机制是否灵活、畅通因此货币政策传导机制成为货币政策理论研究的核心问题之一对货币政策传导机制问题的研究自凯恩斯以来为许多经济学家所涉猎进行了不遗余力的研究但至今尚未达成一致意见货币政策的利率传导渠道为凯恩斯在其1936年出版的《就业货币利息通论》中提出并为其追随者所推崇现