我国汇率制度地选择方向.pdf

第一部分母论 第一部分导论 一、研究主题确定的背景及理由 从20世纪70年代开始，世界经济经历了一个突飞猛进的发展阶段。在 这个阶段，世界经济一步一步地走向自由化、一体化和全球化。时至今日， 人类历史上还从未有过像今天这样的“大同”，而且这种趋势仍将带领全球经 济在21世纪继续发展下去。目前，越来越多的国家实行开放型的经济政策， 各国各地区的经济往来日益密切，商品市场、货币市场和资本市场成为世界 市场越来越重要的组成部分。一个国家或地区汇率制度的选择不仅关系到本 国本地区的经济利益，而且关系到世界其他国家和地区的经济发展。这也是 为什么汇率制度的选择会成为近，L十年以来政府间国际关系所瞩目的焦点， 也是为什么会有那么多的经济学家卷入汇率制度选择的大讨论而依然尚无定 论的原因。 我国大陆从1978年实行改革开放的政策，其目标就是实现从中央集权的 封闭经济向与国际接轨的开放经济转变，而汇率制度就像是对外开放的一个 标志，其开放程度可以说完全反映了经济的开放程度。经过二十几年的改革， 我国经济取得了巨大的成绩，但也存在不少不足和困难。目前我国实行的是 以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度，并且只在经常项目 上实现自由可兑换，而对于资本项目仍实行严格的管制。可以说，我国现行 的汇率制度基本上反映了我国目前经济发展现状。 2001年11月，我国大陆和台湾地区双双成为世界贸易组织(wTO)的正 式成员，这不仅意味着中国即将以更加积极的姿态参与世界经济的合作和国 际金融领域的全球化进程，也意味着中国在实现与世界经济相互融合的方面 跨出了历史性的一步，将更加坚定不移地沿着进一步开放的市场经济运行轨 道发展，而且还意味着国内市场化的广度和深度都将得到前所未有的拓展和 深化，而汇率制度在今后几年内也将发生重大的转变。实现人民币的完全可 自由兑换和使之成为国际硬通货一直是我国努力的目标，在实现这个目标的 过程中，来自国外的游资对国内金融秩序的冲击是我们不可忽视的重要因素， 毕竟参与国际经济循环所获得的收益是与金融全球化风险相伴而生的。 找冈yL车制度的选择方向 在这种国内外的金融形势背景F，研究选择什么样的汇率制度将是一个 很有意义的重大课题，这也是我选择我国入世后汇率制度安排作为论文研究 主题的原因。 二、国内外对本课题研究的综述 在目前的学术界，对于汇率的研究工作一直是国际金融研究的核心内容 之～。这方面的研究归结起来主要有两个层面，‘一个是关于均衡汇率的决定 问题，另一个就是关于汇率制度安排的研究。 l、关于汇率决定理论的研究 汇率决定是汇率理论中的核心问题之一，研究汇率决定的经济学家们在 基于一国或地区的均衡汇率水平是可以观测的假设基础上，强调均衡汇率水 平与名义汇率的偏离值是一国或地区经济汇率政策调整的重要指标，并将影 响一一因或地区经济的中长期增长。 早期的汇率决定理论主要是讨论影响汇率水平的一些短期因素，如英国 of International of 年提出的汇兑心理说(PsychologicalTheoryExchange)，以及利率平价 Rate 论(InterestParity)，分别从借贷、心理和利率的角度探讨了这个问 题。不过这些角度并不构成汇率水平的决定基础，可以说真【F的汇率决定理 of Power TheoryPurchasingParity，PPP方法)开始的。购买力平价理论 认为，货币的对外价值是以其对内的价值为基础的，由于货币的对内价值是 物价水平的倒数，故购买力对比可以用一般物价水平的对比来表示。经过卡 塞尔后来的经济学家的发展，购买力平价理论提出了绝对购买力平价和相对 购买力平价两种形式，成为当今最具影响力的汇率决定理论，现在很多官方 的统计数据电都用PPP方法对原有数据作修正和补充的参考。 to 于2(】f13=纪70年代迅速发展起来的货币供求学说(Monetar