中国外汇储备适度规模与有效管理及研究.pdfVIP

摘 要 外汇储备是反映一个国家经济金融实力的重要经济变量，在促进一国经济发 展和维护金融安全等方面发挥着越来越重要的作用。近年来，我国外汇储备的规 模持续快速增长，2006年2月超过日本成为世界第一储备大国，2006年10月突 万亿美元大关。应该认识到，外汇储备并非越多越好。外汇储备规模过大易引发 本币升值、打压出口、减少就业、外汇储备贬值、贸易摩擦加剧、增大机会成本， 还易引发本国流动性过剩和通货膨胀，加大货币政策难度。因此讨论中国外汇储 备规模的适度性有重要的意义。 测算一国外汇储备的适度规模并没有统一的标准，目前国际上测度外汇储备 适度规模的方法和模型包括：比例分析法、成本一收益分析法、回归分析法和效 用最大化模型。本文选择了比例分析法和成本收益分析法两种方法对我国外汇储 备的适度规模进行实证研究。其中在比例分析法中选取了外汇储备／进口规模、 外汇储备／GDP以及外汇储备／外债规模等指标，在成本收益分析法中采用了 hgarwal模型并根据我国的实际情况对其进行了改进，展开了对适度外汇储备规 模的中国化研究。两种方法得出的基本结论是，2001年之后我国的外汇储备超 过了适度外汇储备规模，且差距迅速扩大。在此基础上，本文对我国的外汇储备 管理提出了建设性的政策建议。 关键词：外汇储备，适度规模，比例分析，Agarwal模型，有效管理 Abstract reservesisan economicvariablein Foreignexchange important the ofa economic and promotioncountry’S development maintaining financial recent scaleof security．Inyears，the foreignexchange reservesofChina reservesis growsrapidly．Butforeignexchange sword．Ifthescaleof reservesis double-edged foreignexchange resultwill is excessive，some negative happen．Therefore，it very todeterminethe scaleof important appropriate foreignexchange reSerVeS． The studiesthe scaleof paper appropriateforeignexchange reserves concludethatafter throughempiricalstudy,and 2001the scaleof reservesofChina foreignexchange exceededthemodest