自考《财务管理学》课件().ppt

* 每股收益 每股金额 3 4 2 1 每股股利 时 间 固定股利支付率政策 每年都将盈利的固定比例作为股利发放给股东。 3.固定股利支付率政策 股东：饿的神啊，波动太大了吧？ 公司治理与管理层： 我们的宗旨—公平是压倒一切的大事！ * 3、固定股利支付率政策P495 （1）属变动的股利政策 （2）固定股利支付率 （3）每年按照净利润乘以股利支付率； （4）特点 ①这种股利政策不会给公司造成大的财务压力（因为股利不固定） ②股利不稳定，可能产生经营部稳定信息； * 每股金额 3 4 2 1 每股收益 每股股利 时 间 低固定股利加额外红利政策 一般每年只支付固定的、数额较低的股利，在盈余多的年份，再据实际情况向股东发放额外数额不定的股利。 灵活性与股东保障兼顾 4.低固定股利加额外红利政策 * 4、低正常股利加额外股利政策P495 “低股利+额外股利” （1）这种股利政策折衷，灵活； （2）不会给公司造成大的财务压力； （3）既可维持股利的稳定性，也利于企业资本结构优化； * （五）股利的种类：（掌握两种股利的特点）P496- 现金股利和股票股利 1、现金股利 （1）现金股利是最常用的股利分配方式！ （2）现金股利多少取决于股利政策和经营业绩！ 2、股票股利 （1）以股票形式发放股利； （2）用于发放股票股利的有： 可供分配利润、盈余公积和资本公积； （3）高速成长企业可利用股票股利分配方式（如股票分割—拆股），使股价保持一个合理水平！ * 四、股份制企业利润分配（续） （六）股利的发放程序：（注意顺序） 1、股利宣布日（股东大会决议，由董事会宣布发放日）P497 2、股权登记（截止）日(有权参与股利分配的资格登记截止日期）P497- 3、除（除权）息日（股利分配权与股票分离日期）P498 4、股利发放日（实际支付股利日） 注意：几个时间距离实际发放时间远近程度！ 云天化07年股息分配预案：10派4 2007－1－3 2007－6－8 2007－6－11 2007－6－15 程 序 股利宣告日 股权登记(截止)日 除(权除)息日 股利支付日 * 股利支付的方式 现金股利： 分红派现； 公司要有足够的现金才行。 股票股利： 送红股； 现实生活中转股常也算在其中； 对现金没有要求。 股票股利对股东的意义 多数时侯，发放股票股利后股价并不成比例下降。 税收好处。 通常是成长中的公司所为。 * 节约大量现金用于再投资。 可降低每股价值，吸引有“恐高症”的投资者。 第一食品，如果没有送转股，07年股价应当是340元左右！ 信息传递 表明公司将会继续发展； 某些情况下也会被认为是资金周转不灵的征兆。 股票股利对公司的意义 * 29.上市公司制定股利政策应考虑的法律因素有 A.偿债能力约束 B.企业积累约束 C.现金流量约束 D.企业利润约束 E.资本保全约束 （2013） 18.优先满足公司项目投资所需权益资金的股利政策是 A.剩余股利政策 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策（2013） * 考题：简述股利政策的含义及影响公司制定股利政策的法律因素 答案：股利政策是关于公司是否发放股利、发放多少股利及何时发放股利等方面的方针和策略。（1分） 法律因素： （1）资本保全的约束；（1分） （2）企业积累的约束；（1分） （3）企业利润的约束；（1分） （4）偿债能力的约束。（1分） 16．“在股利收入与股票价格上涨产生的资本利得收益之间，投资者更倾向于前者”， 该观点体现的股利理论是(C )P487A．MM理论 B．代理理论 C．“一鸟在手”理论 D．信号传播理论 * 17．在企业利润分配中，股利支付与企业盈利状况密切相关的股利分配政策是(C )P495A．剩余股利政策 B．固定股利政策 C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策 28．确定企业股利政策时，需要考虑的法律因素主要有(ABC )P488A．资本保全约束 B．企业积累约束 C．偿债能力约束 D．稳定股价约束 E．集中控制权约束 * 36.某企业2007年实现销售收入2 480万元，全年固定成本总额为570万元，变动成本率为55％（变动成本/销售收入），所得税率为25％。2007年按规定用税后利润弥补上年度亏损40万元，按10％提取盈余公积金。假设2007年年初未分配利润为零，向投资者分配利润的比率为可供分配利润的40％。 要求：(1)计算2007年税后利润；P468 (2)计算2007年提取的盈余公积金；p485 (3)计算2007年可供分配的利润； (4)计算2007年年末的未分配利润。 (注：计算结果保留小数点后两