财务管理学_2.ppt

特 点 种 类 作 用 种 类 发行资格与条件 转 换 筹资的优缺点 特 性 优先股的特征 优先股的种类 发行动机 筹资的优缺点 发行优先股 发行可转债 认股权证 内容 六、混合性筹资 优 先 股 的 特 征 优先权 优先分配固定的股利 优先分配公司的剩余财产 一般无表决权 可由公司赎回 优 先 股 种 类 累积优先股和非累积优先股 参加优先股与不参加优先股 可赎回优先股与不可赎回优先股 优先股的动机 1.防止公司股权分散化 2.调剂资金余缺 3.改善公司资本结构 4.维持举债能力 优先股筹资 优点 缺点 1.无固定到期日，不付本金 2.股利固定又灵活 3.公司保持控制权 4.可适当增强公司信誉 3.可能形成较重财务负担 2.制约因素多 1.成本较低，但高于债券 可转换债券 1.转换期3-5年 2.转换价格 3.转换比率 4.维持举债能力 可转换债券 优点 缺点 1.有利于调整资本结构 2.降低资金成本 3. 赎回条款利于避免损失 2.机会成本 1.较高的偿债压力 案例与讨论 案例 ：上海虹桥国际机场股份有限公司发行可转换债券筹资案例 各小组讨论上海虹桥国际机场股份公司发行可转换债券的利弊。 一 、 投入资本筹资 二、发行普通股筹资 三 、发行债券筹资 四 、长期借款筹资 五、租赁筹资 六、混合性筹资 第三章　长期筹资概论 第五节 长期筹资方式 （一）股本和投入资本的关系 一、投入资本筹资 企业资本 债权资本 股权资本 公积金 未分配利润 资本金 投入资本 非股份制企业 股本 股份制企业 股份有限公司 有限责任公司 国有独资公司 独资企业 合伙企业 （二）投入资本筹资的主体和形式 投入主体 国有资本 法人资本 个人资本 外商资本 出资形式 现金 非现金资产 无形资产 实物资产 收益现值法 现行市价法 重置成本法 （三）投入资本筹资的程序 确定筹资数量 选择筹资方式 签署协议文件 取 得 资 本 （四）投入资本筹资的优缺点 增强 企业信誉 尽快形成 生产力 财务风险 低 资金成本 较高 不便交易 优点 缺点 （一）股票的种类： 股票种类 票面记名否 票面有无金额 发行对象和上市地区 投资主体 发行时间先后 股东的权利和义务 A股、B股、H股和N股 记名股和不记名股 国家股、法人股、个人股和外资股 始发股和新股 普通股和优先股 面值股和无面值股 二、发行普通股筹资 （二）股票发行程序 设立发行程序 认股、出资 申 请 签承销协议 招股、缴款 开会选举 登记、交割 增资发行 新股的程序 提出申请 签承销协议 招股、缴款、交割 改选董事、监事，变更登记 作出决议 （三）股票的发行方法与推销方式 1.有偿增资： 公募发行 股东优先认购 第三者分摊 2.无偿配股： 无偿交付 股票派息 股票分割 3.有偿与无偿并行 1.自销方式 2.委托承销 包销 代销 发行方法 推销方式 （四）股票发行价格的确定 1.等价（平价发行）: 以股票面值为发行价格 2.时价（市价）: 以同种股票现行市场价格为发行价格 3.中间价: 以股票市场价格与面额的中间值为发行价格 问题：选择时价或中间价发行，价格与面值之间孰大孰小？ （五）我国股票上市的条件 股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行； 公司股本总额不少于人民币3000万元； 向社会公开发股达公司股份总数的25%以上，若股本总额超过4亿元，则应超过10%； 公司最近3年内无重大违法行为，财务报告无虚假记载； 其他条件 上市决策 股利政策的选择 股利分派方式的选择 固定股利额 固定股利率 正常股利加额外股利 现金股利 财产股利 股票股利 （六）我国股票上市的决策 上市与否的决策 上市公司的股利决策 上市方式的决策：公开出售、反向收购 上市时机的决策 （七）普通股筹资的优缺点 优 点 缺点 1.没有固定股利负担 2.无须还本 3.筹资风险小 4.增强公司信誉 1.资本成本较高 2.分散控制权 3.可能导致股价下跌 （一）种类 （二）发行资格与条件 （三）发行程序 （四）发行价格的确定 （五）信用评级 （六）优缺点 三、发行债券筹资 (一)公司债券 种类 是否记名 是否参与公司盈余分配 享有的权利 是否上市 是否抵押财产 利率是否固定 抵押债券（担保债券）、 信用债券（无担保债券） 记名债券、 无记名债券 参与公司债券、 非参与公司债券 收益公司债券、可转换公司债券、 附认股权公司债券 上市债券、 非上市债券 固定利率债券、 浮动利率债券 (二)发行债券的资格与条件 1.资格 ·股份有限公司； ·国有独资公司； ·国有投资主体设立的有限责任公司 2.条件 股份有限公司的