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股东 价值 分析 经济增加值（Economic Value Added）是由美国思腾思特公司提出的一种业绩评价与激励系统,是企业税后营业净利润减去对投资在该企业所有资本的机会成本的合理估算。 EVA=会计利润-机会成本 或=调整后营业净利润-加权平均资本成本 或=全部资金*（资产净利润率-加权平均资金成本率） 1200 1000 800 600 400 200 0 96 97 98 99 2000 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0 96 97 98 99 2000 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 -700 EVA指标 净利润： 每股收益： 安然公司在90年代后期。净利润和每股收益都处在上升趋势，但EVA指标却在剧烈下降。安然高层为了达到增长目标投入更多的资本。EVA在安然破产到来之前已经发出警告。 （15） 15 30 EVA +1% 6% 5% 加权平均 资金成本率 资金成本 (1%) 7% 8% 资产净利润率 +500 1500 1000 投入资金 +25 105 80 调整后 营业净利润 差异 本年 上年 项目 第三、如何提高企业盈利水平 1.企业盈利目标测算和挖潜 盈利 目标 测算 股东期望与预算目标 15% 3.33 1 4.5% C 15% 2 1.5 5% B 15% 2 1 7.5% A 净资产 利润率 权益乘数 资产周转次数 销售净 利润率 方案 资产负债率=1 —1/权益乘数 资产负债率： A方案：50% ；B方案：50% C方案：70% 4000/50%-4000=4000万元 负债 变动成本=8000 ×60%=4800万元 固定成本=2600万元 成本费用 （2600+600）/（1-60%）=8000万元 营业收入 4000 ×15%=600万元 目标利润 销售利润率7.5%×资产周转次数1×权益乘数2=15％ 净资产利润率 测算 程序 某公司股东权益为４０００万元，净资产利润率定为15％，固定成本为2600万元，变动成本60％。 盈利 挖潜 6000000120 ？ 350000 Ｄ 6000000 ？ 130 190 400000 Ｃ 6000000 ？ 190 400000 Ｂ 6000000130 190 ？ Ａ 目标利润 固定成本 单位变动成本 单价 销售量 方案 预计产销量为400000个，单价200元，单位变动成本120元，固定成本总，目标利润6000000元。 2.业务增长的途径和方式 筹措资金能力，允许公司投资于竞争者的领域 创造较高的市场价值 低产品成本 优越/独特的品性 领先的产品 行业利润的份额 销售渠道的优势 与优秀销售商的伙伴关系 在整个产品链的控制权 优质服务和客户关系（忠诚度） 高度灵活的成本 顾客行为和需求信息的灵敏渠道 新业务模式 以资本 为基础 以产品或生产能力为基础 以渠道 为基础 以客户 为基础 增长 基础 第一层业务：拓展和保持的核心业务 第二层业务：建立新兴业务 第三层业务：创造有生命力的种子业务 增长 结构 高 价值 低 低 价格 高 以现有产品竞争 高价格 高附加值 低价格 高附加值 低价格 低附加值 高价格 低附加值 增长 价值 新市场 现有市场 现有产品 新产品 开拓产品和市场竞争 多元化 开拓新市场 退出 继续开拓 业务整合 开发新产品 增长 方式 3.企业成本控制和降低方式 成本 控制 战略成本管理 工程型成本控制 系统型成本控制 现代成本管控体系 战略成本定位、动因分析、价值链管理 产业工程（IE）、价值工程（VE）、成本设计 ABC、ABCM、6个西格玛、质量成本、ERP、SCM 成本领先战略 在行业中建立成本领先 的地位，赢得竞争优势 差异化战略 成本在短期内生升高， 但从长期看，企业竞争 力有较大提高 不可取 以竞争力降低实现 成本降低 更不可取 竞争力减弱反而 成本升高 竞争力增强 竞争力减弱 成本上升 成本下降 在价值工程中，价值的定义为：　　　 ??????　　 V—价值 　　　　　F—功能评价值 　　　　　C—总成本 V=F/C 功能：功能是产品或服务的作用、效能、用