市场风险.pptVIP

美元 / 马克 1.2000 1.1000 1.3000 1.4000 1.5000 1.6000 1.7000 1.8000 1.9000 2.0000 2.1000 2.2000 2.3000 2.4000 -2 100 000 -2 000 000 -1 900 000 -1 800 000 - 1 700 000 -1 600 000 -1 500 000 -1 400 000 -1 300 000 -1 200 000 -1 100 000 -1 000 000 现金流量 ( 单位..马克 ) 终止美元价格低于 DEM1.4000 时获利的可能 美元价格在 DEM1.4000与 DEM2.1000之间变动时 提供正常的 期权保护 停止对美元 价格高于DEM 2.1000时的保护 图5 定做的套期保值 这一技巧的实质是制作一项保护以满足顾客的特定需要，期权被买来在需要的地方提供保护，在不需要保护时可以卖出类型相同的期权，在不需要获利机会时则可以售出类型相反的期权，并用卖出期权的收入来抵消购买看涨期权的开支。 这样既满足了特定需要，又降低了成本。 一些公司一反常态地害怕售出期权，这可能中因为听说了Allied-Lyons公司在1991年损失了数百万英镑的事件。不过，在公司里的作为一项精心设计的期权类套期保值策略的一部分的售出期权与为了赚取期权费而冒高风险的售出期权之