精华从美日经验分析中国银行业资产质量趋势.doc

　该行披露的三季报显示，截至9月末，该行不良率为0.58%、较年初上升0.14个百分点。关注类贷款方面，9月末该行关注类贷款余额137.99亿元、较年初增加33.77亿元，关注类贷款比率为0.94%、较年初上升0.14个百分点。 　　刘信义预计，该行资产质量未来走势趋稳。“今年年初，董事会给公司经营层下达的风险偏好指标是，不良贷款率控制在0.7%以内。我们预计，如果宏观经济能够继续保持相对趋稳，不出现意外的重大变化，我行的资产质量也会趋于稳定。预计我行全年不良贷款率的峰值应该出现在三季度。” 调整深度决定不良高度——从美、日经验分析中国银行业资产质量趋势本报告由南方证券倪军、徐冰玉、王宇轩发于2012.9.2投资提示：1.中国过去不良率历史参考性不高。03 年至今，通过不良资产剥离、核销等手段，中国银行业不良率一直呈下降趋势，资产质量尚未经历完整周期。行业资产质量问题首先反映在中间业务收入、利息收入的下降，再映射到成本费用上升，最后才暴露在不良的数据上，因而行业不良数据可参考性较低。2.鉴于中国金融改革战略参考美国，我们以美国银行业1985 年至今的资产质量周期为样本进行研究。研究结果表明1.银行不良率的顶点滞后经济增速底部1-3 季度，且不良反弹幅度取决于经济恶化的程度。美国三次经济衰退期间不良率的高点分别为6.2%、2.8%和7.4%，对应不良对经济的弹性分别