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Business combination 企业合并的难点热点问题 黄世忠 厦门国家会计学院副院长 厦门大学管理学院会计系教授 电话：0592-2513179 电子邮件：hsz908@ 研 讨 提 纲 TCL集团吸收兼并案引起的话题 企业合并五大浪潮回顾 企业合并的类型及其会计处理问题 企业合并会计逻辑体系 购买法与权益结合法的特点 企业并购会计政策选择的经济后果分析 FASB 141和142号准则的出台及其影响 IASB改革企业合并会计的设想和动态 我国制定企业合并准则的尝试与展望 一.企业合并五大浪潮回顾 企业合并的第一次浪潮 (1897-1904) Merging of Monopoly (George Stigler) 一.企业合并五大浪潮回顾 企业合并的第一次浪潮 (1897-1904) 一.企业合并五大浪潮回顾 第一次浪潮的特点 Merging of Monopoly (George Stigler) 诞生的代表性巨型公司 U.S. Steel (通过吞并785家钢铁企业而成，一度占美国钢铁生产能力的75%) DuPont, Standard Oil (85% market share) General Electric Eastman Kodak American Tobacco (90% market Share) 垄断问题开始引起关注 1890 Sherman Antitrust Act New Jersey Holding Company Act of 1988 Standard Oil被肢解为Exxon, Mobil, Chevron, Amoco 一.企业合并五大浪潮回顾 企业合并的第二次浪潮 (1916-1930) Merging of Oligopoly (George Stigler) 反垄断得到国会的高度重视，独家垄断过渡到寡头垄断 1890 Sherman Antitrust Act 1914 Clayton Act 第二次浪潮诞生的代表性大型公司 General Motors, IBM, John Deere, Union Carbide 1926 – 1930, 共发生了4,600起并购案 1919 -1930, 12,000家制造、采矿、公用事业和金融机构被吞并 一.企业合并五大浪潮回顾 Sherman Act Cases (1901-1920) 一.企业合并五大浪潮回顾 企业合并的第三次浪潮 (1965-1969) 一.企业合并五大浪潮回顾 第三次浪潮的特点 Conglomerate Merger Period FTC的报告显示, 在1965至1975年的并购中, 80%的并购属于Conglomerate Merge 以小博大的“蛇吞象”司空见惯 跨行业、跨国界的多元化经营日趋普遍 In the 1960s, ITT acquired such diverse businesses as Avis Rent a Car, Sheraton Hotels, Continental Baking, and other far-flung enterprises such as restaurant chains, consumer credit agencies, home building companies, and airport parking firms. 管理科学和MBA的普及刺激了多元化企业集团的发展 滥用权益结合法 Dirty Pooling and the Price-Earning Game 多元化的代价十分惨重 60% of the cross-industry acquisitions that occurred between 1970 and 1982 were sold or divested by 1980 ( Petty, et al, ) 一.企业合并五大浪潮回顾 企业合并的第四次浪潮 (1981-1989) 一.企业合并五大浪潮回顾 10 Mega mergers in 1980s 一.企业合并五大浪潮回顾 第四次浪潮的特点 Hostile Takeover和Corporate Raider十分普遍 Investment Bankers日益激进 Takeover策略日益尖端 Financial Leverage (i.e, Junk Bond)大量运用 政治法律策略日益增多 国际性接管日益