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第19-20章 流动资产管理 Zhu Mingxiu 第一节、现金管理 一、现金的概念及其重要性 现金：指可以立即用来购买物品、支付各项费用或用来偿还债务的交换媒介或支付手段。主要包括：库存现金和银行存款和其他货币资金。 二、企业持有现金的动机 1、交易动机：持有现金满足日常业务支付的需要。 2、预防动机：持有现金以备意外事项之需。 3、投机动机：保留现金抓住良好的购买机会。 第三节、现金管理 三、现金管理的目的与内容 （一）目的 现金管理的焦点是在其盈利性和安全性之间进行权衡。 在保证企业生产经营所需现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收入。 （二）现金管理的内容 1、编制现金预算（现金收支计划） 2、确定最合理的现金持有量（现金余额） 3、对日常现金收支进行控制 四、现金预算的编制 收支预算法、调整净收益法 五、最佳现金余额的确定 第一节、现金管理 （一）存货模式 采用存货模式的前提： 企业一定时期的现金需求量可以预测； 一定时期内现金收支均衡、稳定； 短期有价证券可以随时转换成现金。 第一节、现金管理 机会成本即由于持有现金而放弃的收益，以有价证券的利息率表示。 机会成本=平均现金持有量×机会成本率 交易成本（转换成本）即现金与有价证券转换的固定成本。 交易成本（转换成本）=转换次数×每次的转换成本 存货模式下的最佳现金持有量： 现金机会成本与交易成本之和最小的现金持有量。 第一节、现金管理 最佳现金余额的公式 Inventories Cash Balances Determination of optimal order size 第一节、现金管理 最佳现金持有量的确定 假设Fox公司明年需要1200万元现金,有价证券年利率12%,每次将有价证券转换为现金的交易成本是312.5。 第一节、现金管理 Fox公司Q= (元） 转换次数= （次） （二）随机模式 应用条件：企业一定时期的现金需求量难以预知，现金收支不稳定。 根据历史资料，测算现金存量的控制范围，即制定一个现金存量的上下限。 当现金存量达到控制范围上限时，用现金购入有价证券，使现金持有量下降； 当现金存量接近控制下限时，通过出售有价证券，转换成现金，使现金持有量上升。 如企业现金持有量保持中限时，则可保持现金和有价证券原有的存量数。 最佳现金存量的公式 最低现金存量 L 最高现金存量 U 最佳现金存量 C （现金返回线或返回点） 当现金存量达到最高点U时，购入 U-Z 有价证券，使现金存量回到Z 当现金存量接近最低点L时，出售Z-L有价证券，使现金存量上升到Z Z= U=3Z-2L 平均现金存量=1/3（U+Z+L） =1/3（4Z-L） 第一节 现金管理 六、现金的日常控制（略） 加速收款 控制支出 综合控制 第一节 现金管理 （一）力争现金流量同步 现金流入与现金流出同步 时间上同步；数量上同步 （1）编制现金预算时，树立力争现金流量同步的思想 （2）日常现金收支业务的管理中坚持力争现金流量同步的观点 能保证现金收支的平衡，并能使现金存量降低到最低水平，尤其是交易需要的现金存量。 第一节 现金管理 （二）加速现金的收取 加速收帐过程 1、缩短客户给企业邮寄支票（或汇票）的过程； 2、缩短资金存入银行的过程 缩短从客户付款到企业能使用这笔款项的时间。 第一节 现金管理 （三）合理估计“浮存” 浮存是指企业利用支票开具与支票兑现之间存在的时间差向银行开出的支票总金额超过了其存款帐户上结存的余额。 不是空头支票 因为当客户拿支票去银行兑现时，银行帐面余额不会小于支票金额。 第一节 现金管理 准确估计出浮支的金额，掌握银行存款收支的时间差，巧妙地利用浮支来减少银行存款余额，以使用最少的资金来进行业务活动。 第二节 应收账款管理 一、应收帐款的功能与成本 （一）应收账款的功能 1、增加销售 买方市场， 以赊销作为促销手段，扩大销售量，增加利润 2、减少存货 第二节 应收账款管理 （二）应收帐款的成本 1、机会成本 因投放于应收账款而放弃的其他收入。一般按有价证券的利息率计算。 2、管理成本 客户信誉调查费用，帐户记录和保管费用，催账费用等。 3、坏账损失成本 应收账款因故不能收回而发生的损失。 二、应收账款政策的制定 信用标准 信用期限 现金折扣 收帐政策