商业银行创新业务 课件下载 何铁林 张涛_ 第七章金融衍生工具.pptVIP

第七章 金融衍生工具 美元8% 美元8% 美元9.40% 英镑11% 英镑12% 英镑12% 总的互换收益=计划借款成本-实际借款成本 =（11.6%+10.0%）-（8.0%+12.0%）=1.6% 收益分配： 对公司A而言： 计划：以11.6%借英镑 实际：借8%的美元，但由金融机构支付；支付11%英镑 结果：节约0.6%英镑利率 对公司B而言： 计划：以10.0%借美元 实际：借12.0%的英镑，但由金融机构支付；支付9.40%美元 结果：节约0.6%美元利率 对金融机构而言： 支付：12%英镑 8%美元 接受：11%英镑 9.4%美元 结果：金融机构每年接受1.4%美元现金流，支付1.0%英镑现 金流，忽略货币差异，净收益为0.4%。 总的互换收益：1.6%=0.6%（A）+0.6%（B）+0.4%（中介） 互换过程：A公司同意向B公司支付本金为一千万美元的以6个月期LIBOR计算的利息，作为回报，B公司同意向A公司支付本金为一千万美元的以9.95%固定利率计算的利息。互换过程如下图所示。 股指期货合约