中央银行学 作者 曹华 中央银行学-第十章.pptVIP

第十章 货币政策效应 本章学习重点 货币政策效应的理论 货币政策的作用时滞 影响货币政策有效性的因素 货币政策效果的判断 第一节 货币政策有效性的理论 一、货币政策对货币供给的影响 货币供给的内生性或外生性问题，是货币理论研究中具有较强政策含义的一个问题。 如果认定货币供给是内生变量，那就等于说，货币供给总是要被动地决定于客观经济过程，而货币当局并不能有效地控制其变动。 如果肯定地认为货币供给是外生变量，则无异于说，货币当局能够有效地通过对货币供给的调节影响经济进程。 凯恩斯（Keynes）与弗里德曼（Friedman）是货币供给外生论的代表人物。 后凯恩斯主义经济学家把货币供给的内生性看作货币经济学的主要命题，认为货币的创造起源于经济主体对货币的需求。 内生货币理论在深入探讨经济运行决定货币供给的因素和机制的基础上，提出了中央银行只能顺应经济运行的要求供给货币，即水平货币供给曲线理论。 内生货币理论在一定程度上反映了发达国家20世纪金融创新对货币供给理论的影响。随着各种金融创新工具的不断发展，特别是金融衍生工具和电子货币的发展，中央银行对货币供给的准确控制越加困难。 20世纪80年代以来许多国家放弃对货币供给量的管理，进行了准备金制度改革等，均反映了这一趋势。 二、货币政策对实体经济的影响 （一）货币政策有效性的理论研究 货币政策有效性的理论焦点是货币对于实体经济有