《5 binomial approach期权定价模型》.pptVIP

再次考虑美式看跌期权的例子，股价为$50 ，执行价格为$52 ，无风险利率为5% ，期权的有效期限为2 年，有两个时间步。此时，Δt =1假定波动率σ为30%。根据公式(13)-公式(16) ，可得: 因此 8 增加树图中的步数 实际应用二叉树图方法时，通常将期权有效期分成30 或更多的时间步。在每一个时间步，就有一个单个二叉树股票价格变动。30 个时间步意味着最后有31 个终端股票价格，并且230即大约有10 亿个可能的股票价格路径。 不管有多少时间步，都可以使用公式(13)-公式(16) 决定相应的二叉树图 假定上图中的例子中有5 个时间步而不是2 个。那么参数应该是Δt = 2/5 = 0.4, r =0.05 且σ= 0.3。那么，我们可以计算出 =1.2089 , d=1/1.2089 =0.8272 ，a=e0.05*0.4 ，以及p=（1.0202-0.8272）/（1.2089-0.8272）=0.5056 除了计算p 的公式变化之外，方法和股票期权的分析方法相同 支付连续红利收益的股票的期权 考虑支付己知红利收益率q 的股票。在风险中性世界，红利与资本利润带来的总收益率为r。红利收益率为q ， 所以资本收益率应该为r-q。如果股票的起始价格为S0，那么一个长度为Δt 的时间步结束之时的股票预期价格应该是 那么，