《第10讲 国际收支调节理论（一）》.pptVIP

(3)贬值的时滞问题――J曲线效应 这一现象被称为“J曲线效应”，它描述了本币贬值后国际收支差额变化的时间轨迹，由于酷似字母J而得名。 如图所示，贸易差额起初为负数(逆差)，为此货币当局在 点实施本币贬值的汇率政策，此后贸易逆差在最终改善前仍然会继续恶化一段时间。 经常项目CA 0 t0 本币贬值 时间t J曲线 J曲线效应的三个阶段 经济学家马吉(S·P·Magee)对J曲线效应三个阶段的划分： 1、货币合同阶段(Currency-Contract Period) 在这一阶段，进出口合同是在贬值以前签订的，进出口数量和价格不会因为本币贬值而立即变化。国际收支差额的变化取决于进出口合同中规定的计价货币。 如果进出口都以本币计价，则贬值后的国际收支差额不会发生变化； 如果进出口不全以本币计价，那么贸易差额有可能改善也有可能恶化。 J曲线效应的三个阶段 在表1中，按照惯例，通常的状况方框II所示，进口以外币计价，出口以本币计价，这样本币贬值以后出口收入不变，进口支出增加，贸易逆差会进一步扩大。 在方框IV中，进出口都以外币支付，当贬值是为消除长期出现的逆差而采取的措施时，在贸易合同期反而带来了逆差的增加。 表1显示，以外币计值的进口为一国贸易收支在货币合同期内出现J曲线现象提供了必要条件。 表1 贬值后在货币合同期内一国贸易收支影响 出口合同所使用货币??