《第三章 现代金融中介理论》.pptVIP

第三章 现代金融中介理论 历史演变框架 早期金融中介理论的特点 主要从宏观层面关注金融中介在经济发展中的作用，视金融中介的存在为前提，没有深入分析金融中介存在的微观基础，没有对金融中介为什么能够相对金融市场而存在给出具有说服力的解释，因此这些观点受到主流经济理论的挑战。 挑战 阿罗—德布鲁—麦肯齐的一般均衡模型认为，在完全竞争的市场条件下，消费者和生产者可以直接联系，金融市场完全可以有效地配置金融资源，不需要金融中介机构，金融中介是多余的。 弗里德曼和施瓦茨认为银行除了创造货币外不会发挥其他功能，包括中介功能。 第一节 不确定性、交易成本、信息不对称与金融中介 主要从交易成本、信息不对称、不确定性等方面展开分析，分别从不同角度分析金融中介存在的合理性。 一、不确定性与金融中介 不确定性是指怀疑自己对当前行为所造成的未来结果的预测能力。 （1921年经济学家奈特在其经典名著《风险、不确定性和利润》） 对同一事物的不确定程度因承受主体而异 利益主体可以采取措施降低不确定性 降低不确定程度需要成本 不确定性可分为个人不确定性和社会不确定性。 一、不确定性与金融中介 假定:无论社会不确定性还是个人不确定性都是经济社会所固有的，从某种意义讲，个人并不能通过其他资源的使用就减少这些成本。 金融资产跨期交易的不确定性会产生流动性风险，金融中介的“流动性蓄水池”可以降低交易双方的流