《第五章 债券和股票估价》.pptVIP

第五章 债券和股票股价 第一节 债券估价 第二节 股票估价 §1 债券估价 一、债券的有关概念 二、债券的价值 三、债券的收益率 一、债券的有关概念 1.定义：债券是由政府或公司出售的一种证券，意在以承诺的未来支付作为交换，于今天向投资者筹集资金。 2.债券基本要素 （1）面值：设定的票面金额，它代表发行人借入并承诺与未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额。 （2）票面利率：债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率。 （3）债券的到期日：债券的到期日指偿还本金的日期。 二、债券的价值 （一）债券的估价模型: 1、债券的价值 债券价值：债券未来现金流入的现值，称为债券的价值。 2. 计算 假定每期支付的利息额为I，投资者在一定风险条件下要求的收益率为r,债券面值为FV，债券从发行至到期的时期为n，债券的内在价值为P 。 P＝I×（P/A，r，n）＋FV×（P/S，r，n） I——债券面值与票面利率的乘积除以一年中付息的次数； r——折现率； 其中：折现率按市场利率或投资人要求的必要报酬率进行贴现。 凡是利率都可以分为报价利率和有效年利率。当一年内要复利几次时，给出的利率是报价利率，报价利率除以年内复利次数得出计息周期利率，根据计息周期利率可以换算出有效年利率。对于这一规则，利率和折现率都要遵守，否则就破坏了估价规则的内在统一性，也就失去