《投资4-公司分析》.ppt

3. 有形资产净值债务率 有形资产净值债务率= 负债总额 股东权益-无形资产净值 有形资产净值债务率指标实质上是产权比率指标的延伸，其更为谨慎、保守的反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。从长期偿债能力来讲，有形资产净值债务率越低越好。 4. 已获利息倍数 已获利息倍数= 息税前利润 利息费用 已获利息倍数指标反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否则相反。 在实际应用时，采用指标最低年度的数据，可保证最低的偿债能力。 长期债务与营运资金比率= 长期负债 流动资产－流动负债 5. 影响长期偿债能力的其他因素 (1)长期租赁； 融资租赁 经营租赁 (2)担保责任； (3)或有项目。 （四）盈利能力分析 1. 销售净利率 销售净利率= 净利润 销售收入 2. 销售毛利率 销售毛利率= 销售收入 – 销售成本 销售收入 该指标反映每1元主营业务收入带来的净利润是多少，表示主营业务收入的收益水平。 该指标反映每1元主营业务收入扣除主营业务成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。 3. 资产净利率 资产净利率= 净利润 平均资产总额 4. 净资产收益率 净资产收益率= 净利润 年末净资产 该指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。影响该指标高低的因素有：产品的价格、单位成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小等。 该指标反映企业所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性，被应用于杜邦财务分析法。 （五）投资收益分析 1. 每股收益 每股收益= 净利润 发行在外的年末普通股总数 使用每股收益指标时应注意： (1)每股收益不反映股票所含有的风险； (2)公司间每股收益不可比； (3)每股收益多并不意味着多分红利。 * * 第一节 公司分析概述 一、公司与上市公司的含义 从经济学角度，公司是指依法设立的从事经济活动并以营利为目的的企业法人。 从立法角度，我国的公司是指全部资本由股东出资构成，股东以其出资额或所持股分为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的依《公司法》成立的企业法人。 按公司股票是否上市流通为标准，公司可分为上市公司和非上市公司。 二、上市公司分析的意义 “上市公司是证券市场发展的基石”。 在实际投资活动中，投资者对于上市公司的了解是必要的，否则其收益将面临很大的风险。 而公司分析中最重要的是公司财务状况分析。 第二节 公司基本分析 一、行业地位分析 行业地位行业地位分析的目的是找出公司在所处行业中的竞争地位，如是否是领导企业，在价格上是否具有影响力，有没有竞争优势等。 衡量公司行业竞争地位的主要指标是行业综合排序和产品的市场占有率。 （一）区位内的自然条件与基础条件 二、区位分析 （二）区位内政府的产业政策 （三）区位内的经济特色 如果上市公司所从事的行业与当地的自然和基础条件不符，公司的发展可能会受到很大的影响。 如果区位内的上市公司的主营业务符合当地政府的产业政策，一般会获得诸多政策支持，对上市公司的进一步发展有利。 经济特色，是指区位内经济与区位外经济的联系和互补、龙头作用及其发展活力与潜力的比较优势。 （一）产品的竞争能力分析 三、公司分析 1. 成本优势 成本优势是指公司的产品依靠低成本获得高于同行业其他企业的盈利能力。成本优势是决定竞争优势的关键因素。一般来讲，公司可以通过规模经济、专有技术、优惠的原材料和低廉的劳动力来实现成本优势。 3. 质量优势 2. 技术优势 技术优势是指公司拥有的比同行业其他竞争对手更强的技术实力及其研究开发新产品的能力。这种能力主要体现在生产的技术水平和产品的技术含量上。 质量优势是公司的产品以高于其他公司同类产品的质量赢得市场，从而取得竞争优势。与竞争对手成本相等或成本近似的情况下，具有质量优势的公司往往在该行业中占据领先地位。 （二）产品的市场占有率 产品市场占有情况可以从两个反面进行考察：其一，公司产品销售市场的地域分布情况；其二，公司产品在同类产品市场上的占有率。 市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例。市场占有率越高，表示公司的经营能力和竞争力越强，公司的销售和利润水平越好、越稳定。