《期权期货8》.ppt

3、远期汇率与利率的关系 Eg：美国进出口公司，由暂时闲置资金6000万美元，期限6个月。此时美国货币市场上一年期利率为4.0%，英国货币市场年利率8.0%。该公司决定到英国投资套利，即期汇率 ￡:$=1.500，6 个月远期1.4750 远期点数=即期汇率*两地利差*月数/12 第三节 外汇期权与期货 一、外汇期货 外汇期货 foreign exchange future，也称之为货币期货 currency future，是以标准和约的形式，约定在未来某个确定日期对外汇资产进行实际或非实际的交易。 1、与远期比较 2、外汇期货交易的基本规则 ①保证金制度 初始保证金：签订期货合同时必须存缴的 维持保证金：指保证金允许下降的最低水平 ②标准化合约 ③清算制度 二、外汇期权交易 1、概念 外汇期权，也称货币期权或外币期权，是一种选择契约，其购买人以期权费（保险费）为代价，享有在合同期日或到期日之前以规定价格买卖一定数额外汇的权利。 当行情有利时，购买人有权买卖该种外汇。如果行情不利，他也可以放弃行使该权利。 特征 期权费无追索权 风险小，灵活性强 2、种类 按执行时间分： 美式期权和欧式期权 按交易地点分： 交易所期权和场外交易期权 按交易方式分： 看涨期权和看跌期权 3、应用和分析 美国某公司从英国进口食品，货款312.5万英镑，3个月后付款。为了避免汇率风险，美国公司购入美国费城100份英镑看涨期权，期权费1￡=$0.0100，协议价格1￡=$1.4500。美国公司获得在今后3个月按协议价格购入312.5万英镑的权利。 三、互换 货币互换 利率互换 第四节 买入汇率与卖出汇率在外汇交易与进出口报价中的运用 一、原则 1、本币折算外币时，应用买入价 2、外币折算本币时，应该用卖出价 3、以一种外币折算另一种外币，按国际外汇市场牌价折算 二、远期汇率的折算与进出口报价 * * 123.73/95 1.4248/59 D 123.75/85 1.4249/60 E 123.70/90 1.4245/56 C 123.74/95 1.4246/58 B 123.74/98 1.4247/57 A USD/JPY USD/CHF 银行 从交割月份的第三个周三回数第二个交易日 最后交易日 交割月份的第三个周三 交割日期 3、6、9、12月 交割月份 1250 1800 2100 1200 维持保证金 1688 2430 2835 1620 初始保证金 12.5 12.5 12.5 12.5 代表价值$ 0.0001 0.0001 0.000001 0.0002 汇价最小变化 125000 12500062500 合同规模 CHF EUR JPY GBP 币种 -600 22+40-110=- 48 前三日净额 -1375 -0.0110 0.6720 第三日 500 0.0020 0.6830 第二日 275 0.0022 0.6790 第一日 0.6768 交易日 保证金 变化 价格变动差价 结算价 CHF/$ 时间 *