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08年南京财经大学金融学专业 复试笔试题 一、简答题1、外汇与外币的区别是什么？ ①以外币表示的用于国际结算的支付凭证。国际货币基金组织对外汇的解释为：外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金和财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。 从形式上看，外汇是某种外国货币或外币资产，但不能认为所有的非本国货币都是外汇，只是那些具有可兑换性的外国货币才能成为外汇。 可自由兑换货币凡是接受IMF协定第八条规定的国家的货币在国际上被承认为可自由兑换货币。这些国家必须履行三条法规： 　　1.对国际经常往来的付款和资金转移不得施加限制； 　　2.不施行歧视性货币措施或多种货币汇率； 　　3.在另一成员国要求下，随时有义务换回对方在经常往来中所结存的本国货币。 　迄今为止，全世界已有50多个国家的货币可自由兑换。 　　有限度自由兑换货币 　　凡是接受IMF协定第十四条规定的国家，其货币被视作有限度自由兑换货币，这些货币的共同特征表现为对国际经常往来的付款和资金转移施加各种限制。如限制居民的自由兑换或限制资本项目外汇的兑换。我国的人民币属于有限度自由兑换货币。 ((e=(Pi-(Pj。汇率的升值或者贬值是有两国的通货膨胀率决定的。 购买力评价理论是货币数量说，货币供应越多，在实际商品总量不变的情况下，单位货币的购买能力越弱，所以导致物价水平越高，从而决定汇率。 ②汇率与利率的关系：利率平价学说（一种短期分析） 套补利率平价CIP:对于甲国的投资者可以投资本国市场，也可以投资乙国市场，投资甲国市场增值为（1+i），投资乙国市场牵涉到货币兑换、到期还要兑换回来，并且远期汇率是不能确定的，所以可以通过购买1年后交割的远期合约对冲风险。这样最终获得一个汇率的远期升水ρ=i-i*。 非套补利率平价：Eρ=i-i*。预期的未来汇率变动等于两国货币的利率之差。 ③汇率与国际收支学说：国际收支说 汇率是外汇市场上的价格，外汇市场上供给和需求流量的变动对他有着直接的影响，而外汇市场上的交易又都是由于国际收支决定的。 早期形式：国际借贷学说。商品进出口、债券交易、利润、捐赠、和旅游收支、资本交易等都会引起国际收入和支出。而已进入支付阶段的国际收支，才会影响外汇的供求。主要是外汇供求理论决定汇率的升值和贬值。 国际收支包括经常账户CA和资本金融账户KA，所以如果国际收支平衡那么CA+KA=0，CA作为贸易账户主要由于商品和劳务进出口有关。进口主要由于本国国名收入Y和实际汇率e((Pi/Pj)决定；出口主要由外国国名收入Y*和外国实际汇率决定。KA账户的国际资本流动受到本国和外国利率、未来汇率变化的预期，所以得到：BP=f（Y,Y*,P,P*，i，i*，e，Eef）=0 汇率的国际收支学说是关于汇率学说的流量理论，浓重的凯恩斯主义色彩。 3、政府干预外汇市场的目的是什么？ ①外汇干预的效应 干预的资产调整效应：通过外汇市场以及相关的交易来改变各种资产的数量和组成比例。主要有冲销式干预（维持本币货币供应量）、非冲销式干预（不维持本币货币供应量） 干预的信号效应：通过干预行为本身向市场上发出信号，表名政府的态度和可能采取的措施，影响市场参与者的心理预期，从而实现汇率相应调整的目的。 ②外汇干预的目的 据我多年的观察，我认为各国从自己利益出发进行干预，有以下两个主要因素。一是为了国内外贸易政策的需要。一个国家的货币在外汇市场的价格较低，必然有利于这个国家的出口，而出口过多或者汇率过低，会引起其他出口国家的反对。同样在国内如果处理不好汇率的问题，可能变成一个政治问题，影响政府的执政。从这两方面考虑，这个国家要调整或干预汇率。各国为了保护出口，会在本国货币持续坚挺时直接干预外汇市场。通过抛售本国货币，买入他国货币的方法来干预汇率，使汇率达到自己满意的程度，或者使汇率对自己的利益有益。　　在一个国家通过货币贬值扩大出口，影响了他国的利益时，可能会招致其他国家的反对。有时被迫让本国货币升值。还以日本为例，我们知道现在的中国是日本的第一大贸易国，日本的出口和中国息息相关。2002年年初，日元持续贬值，严重损害了中国的出口，这招致了中国的不满。当我们听到中国的财政部长项怀诚声称，虽然日元疲软而人民币坚决不贬值时，日本政府对这个第一大贸易伙伴的话也要掂量一下的。日本央行为了缓和中国对日本令日元贬值来刺激出口的不满，只好让日元走强。各国政府干预汇率是从经济、政治等角度考虑来使本国的货币按照自己的利益走强或走软。二是出于抑制国内的通货膨胀的考虑。在浮动汇率下，如果一个国家的货币长期低于均衡价格，在一定的时期内肯定会刺激出口，导致贸易顺差，最终导致本国的物价上涨，工资上涨。久而久之，就会导致通货膨胀贸易顺差惟有本币升值