中级财务管理 课件 戴书松 1_ 项目评估-（第八讲）新.ppt

资产负债表 Back 在线教务辅导网： 更多课程配套课件资源请访问在线教务辅导网 项目财务现金流量表 项目财务现金流量表 现金流入 1.销售收入 2.回收固定资产余值 3.回收流动资金 4.其他现金流入 现金流出 1.建设投资（不含建设期利息） 2.流动资金 3.经营成本 4.销售税金及附加 5.增值税 6.其他现金流出 * 调整所得税 注意：调整所得税数值应区别于其他财务报表中的所得税，以息税前利润为基数计算的所得税。 调整所得税=EBIT×所得税税率 EBIT=营业收入-营业税金及附加-经营成本-折旧和摊销 ——《销售收入、销售税金及附加和增值税估算表》 ——《固定资产折旧费估算表》 ——《项目投入总资金估算汇总表》 ——《流动资金估算表表》 ——《总成本费用估算表》 ——《流动资金估算表表》 ——《销售收入、销售税金及附加和增值税估算表》 ——《销售收入、销售税金及附加和增值税估算表》 资本金现金流量表 资本金现金流量表 现金流入 1.销售收入 2.回收固定资产余值 3.回收流动资金 4.其他现金流入 现金流出 1.项目资本金 2.借款本金偿还 3.借款利息支付 4.经营成本 5.销售税金及附加 6.增值税 7.所得税 8.其他现金流出 * 注意：所得税应等同于损益及利润分配表等财务报表中的所得税，而区别于项目投资现金流量表中的调整所得税。 ——《销售收入、销售税金及附加和增值税估算表》 ——《固定资产折旧费估算表》 ——《投资计划与资金筹措表》 ——《流动资金估算表表》 ——《总成本费用估算表》 ——《借款偿还计划表》 ——《销售收入、销售税金及附加和增值税估算表》 ——《销售收入、销售税金及附加和增值税估算表》 ——《借款偿还计划表》 ——《损益及利润分配表》 投资各方现金流量表 6、财务效益分析 财务效益分析是在投资与费用估算的基础上，编制财务报表，计算财务分析指标，从项目（企业）等角度，考察项目的盈利能力、清偿能力和财务生存能力，据此评价和判断项目财务可行性的一种经济评价方法。 目标： 盈利能力目标 清偿能力目标 财务清偿能力，即项目收回全部投资的能力 ； 债务清偿能力，主要指项目偿还固定资产投资借款的能力。 财务生存能力目标 6、财务效益分析 财务分析的内容 经营性项目 分析项目的盈利能力、偿债能力、财务生存能力 非经营性项目 主要是分析项目的财务生存能力 项目效益分析的步骤 6、财务效益分析 项目财务效益评估的程序 分析估算项目的财务基础数据 建立财务基本报表 计算财务效益指标 给出项目财务效益分析的结论 《现金流量表》 《损益及利润分配表》 《资金来源与运用表》 《资产负债表》 《借款偿还计划表》 投资回收期 投资利润率 投资利税率 借款偿还期 财务内部收益率 财务净现值 财务净现值率 计算财务效益指标——盈利能力分析 按是否考虑资金时间价值因素进行分类 静态评价指标 动态评价指标 总投资收益率 1 投资利税率 2 资本金利润率 3 资本金净利润率 4 静态回收期 5 财务净现值 1 财务内部收益率 2 动态投资回收期 3 盈利能力分析——总投资收益率 总投资收益率表示总投资的盈利水平，是指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润（EBIT）或运营期内年平均息税前利润与总投资的比率。 计算公式： 其中：息税前利润=利润总额+支付的全部利息 或 息税前利润=营业收入-营业税金及附加-经营成本-折旧和摊销 要求：总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用该指标满足要求。 盈利能力分析——投资利税率 投资利税率是项目的年利润总额、销售税金及附加之和与项目总投资之比。 计算公式： 其中：年利税总额=年利润总额+销售税金及附加 盈利能力分析——资本金利润率 资本金利润率 项目的年利润总额与项目资本金之比 。 计算公式： 资本金净利润率 表示项目资本金的盈利水平，是指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润与项目资本金的比率。 计算公式： 盈利能力分析——静态回收期 投资回收期（Pt）也称返本期，是反映项目盈利能力的重要指标，静态投资回收期指以项目的净收益抵偿项目全部投资所需要的时间，一般以年为单位从项目建设开始年算起。 表达式： 计算公式： 投资回收期越短，表明项目的盈利能力和抗风险能力越好。 当投资回收期小于或等于设定的基准投资回收期时，表明投资速度符合要求。 基准投资回收期可根据行业水平或投资者的要求确定。 (CI- CO)t——第t年的净现金流量； CI t——第t年的现金流入量； CO t——第t年的现金流出量； 盈利能力分析——财务净现值 财务净现值（FNPV）是指把项目计算期内各年的