四储蓄投资和金融体系.pptVIP

储蓄、投资和金融体系 * 需求曲线的斜率 利率 可贷资金 (十亿美元) 需求 利率降低会减少借贷的成本，增加可贷资金的需求量 50 7% 4% 80 储蓄、投资和金融体系 * 均衡 利率 可贷资金 (十亿美元) 需求 利率调整使可贷资金供求平衡 供给 可贷资金的均衡数量等于均衡投资，也等于均衡储蓄 5% 60 储蓄、投资和金融体系 * 分析政策对利率和投资的影响 分析步骤 第一：确定政策使供给曲线移动还是使需求曲线移动 第二：确定移动的方向 第三：比较新旧均衡点的利率水平和可贷资金的量 储蓄、投资和金融体系 * 政策 1: 储蓄激励 利率 可贷资金 (十亿美元) D1 储蓄的税收激励增加了可贷资金的供给 S1 5% 60 S2 这导致均衡利率下降 4% 70 并增加可贷资金的均衡数量 如果恢复对储蓄利息征税呢？ 储蓄、投资和金融体系 * 我国的存款利息税 1950年至1958年，我国也曾征收过利息税。后因建设资金吃紧，利息税也被叫停。1993年，修订《个人所得税法》时规定，个人利息所得应该纳税，但时值通货膨胀，又暂时免征。 1999年11月1日，全国人大常委会正式通过对居民储蓄利息所得征收所得税的暂行条例，开始对居民储蓄征收20%利息税。 2007年8月15日，利息税率由20%下调为5%； 2008年10月9日，取消利息税。 储蓄、投资和金融体系 * 政策 2: 投资激励 利率 可贷资金 (十亿美元) D1 投资赋税减免增加了可贷资金的需求 S1 5% 60 这导致均衡利率上升 并增加了可贷资金的均衡数量 6% 70 D2 如果政府加强对投资的管制，从而增加了投资成本呢？ 储蓄、投资和金融体系 * 政策 3: 政府预算赤字 利率 可贷资金 (十亿美元) D1 预算赤字减少国民储蓄和可贷资金的供给 S1 5% 60 S2 导致均衡利率上升 并使可贷资金的均衡数量下降 6% 50 用可贷资金模型分析政府预算盈余的影响： 画出表示最初均衡的图形 当政府有预算赤字时，哪条曲线会发生移动 在图形中画出新的曲线 利率与投资的均衡值会发生什么变化？ 主动学习 2 课后作业 * 储蓄、投资和金融体系 * 预算赤字，挤出与长期经济增长 挤出：预算赤字的增加导致投资减少。政府用借款来为它的赤字融资，使可获得的投资资金减少。 复习前一章：投资对长期经济增长很重要。所以，政府预算赤字降低了经济增长率和未来的生活水平 储蓄、投资和金融体系 * 美国政府债务史 政府用借款为赤字融资（出售政府债券） 长期赤字导致政府债务增加 债务—GDP比率是衡量相对于政府筹集税收收入的能力而言，政府负债程度的指标 在历史上，债务—GDP比率通常在战争期间上升，在和平时期下降（直到1980年代初期） 美国政府债务—GDP比率，1970-2007 独立战争 国内战争 第一次世界大战 第二次世界大战 * 储蓄、投资和金融体系 * 结论 向其他市场一样， 金融市场也是由供求关系所决定 第一章中的经济学十大原理之一：  市场通常是组织经济活动的一种好方法 金融市场使经济中的稀缺资源得到最有效的配置 金融市场联系着现在与未来 ：他们将一些现期收入变为未来的购买力，让贷款者得到为了生产未来的物品与劳务的资本 内容提要 美国金融体系由各种金融机构组成，例如，债券市场、股票市场、银行和共同基金 国民储蓄等于私人储蓄加上公共储蓄 在封闭经济中，国民储蓄等于投资。金融体系使这个等式成为现实 * 内容提要 可贷资金的供给来自于储蓄，可贷资金的需求来自于投资。利率调整使可贷资金市场的供求平衡 政府预算赤字代表负的公共储蓄，所以它减少国民储蓄和可用于为投资筹资的可贷资金供给 当预算赤字挤出投资时，它降低了生产率和GDP的增长 * 储蓄、投资和金融体系 * 国債 如果不太多的话 将是对国家的一种恩赐 联邦大厅——华尔街对面一街之隔 1783年独立战争结束后，5400万美元债务（法国荷兰） 国家信用 旋转门计划 1790年6月20日 2008年，美国国债进入10万亿美元时代 6分半到21分钟，美国国债 亚历山大汉密尔顿 托马斯杰斐逊 储蓄、投资和金融体系 * 旋转门计划 有人提出发行货币还债，汉密尔顿认为势必引起货币贬值并永远失去国家信用。他认为，如果没有钱还债，那就留下债务，但必须有信用，因此提出了债务重组计划： 新币1:1兑换旧币；发行国债，只能用新币购买，新币回笼 ；赎回战争中的债券和借条及国际债务 不同期限的近期债券被统一期限的远期债券替换，一方面减轻了国家近期的偿债负担，另一方面，方便了国家对于债券偿还的管理，保护并增强了国家信用。1794年，美国国债在欧洲获得了最高信用等级。 思考：旋转门计划对美国社会、政治、经济的重大影响 This chap