股票市场和经济循环.docxVIP

10股票市场与经济循环 经由先前几章说明，我们了解风险如何变动，也了解如何通过经济与金融指标来协助评估风险方向的变动。为了确实了解风险的性质，我们必须掌握经济指标之间的互动关系。就这方面来说，我们通过简单的经济循环来说明经济指标之间的关系，并且在经济与金融循环分析的最后提出一项结论，把大多数指标归纳为三类：领先指标、落后指标与同时指标。 在我们运用的模型中，三类指标间的摘要关系如下： 领先指标成长率创峰位而下降，随后将出现…… 同时指标成长率创峰位而下降，随后将出现…… 落后指标成长率创峰位而下降，随后将出现…… 领先指标成长率触底而回升，随后将出现…… 同时指标成长率触底而回升，随后将出现…… 落后指标成长率触底而回升，随后将出现…… 领先指标成长率创峰位而下降。 如此周而复始地循环。 前面几章提到的一些最重要领先指标包括： 货币供给成长率 股票价格 BAA公司债与政府公债之间的信用码差 殖利率曲线 美元 最重要的同时指标包括： 工业产量 所得 零售销售量 就业水准 最重要的落后指标包括： 短期利率与长期利率 单位劳工成本变动量 消费者物价变动 生产者物价变动 商品价格变动 存货变动 消费者分期付款信用变动 我们知道，领先指标强劲成长代表经济热络的征兆，最终将带动同时指标走高。在领先指标与同时指标显著成长之后，一旦落后指标也开始快速攀升，往往意味着金融市场风险提高。由于股票价格属