商业银行理财业务的风险转移和监管制度.pdfVIP

^ 』型博士后征文 商业银行理财业务的风险转移与监管制度 一许淑红 内容提要：商业银行理财业务的风险伴随理财市场的发展逐渐暴露，并且风险主要由理财产品的 投资者承担。对商业银行理财业务的监管需要摆脱传统信贷业务下以资本约束为核心的监管理念和监 管模式，树立以投资者利益保护为中心的监管理念，借鉴其他投资市场的监管制度，不断加以完善。 关键词：商业银行理财业务 风险转移 凤险监管 006-1 图分类号：F830文献标识码：A 文章编号：1 770(2011)03-025-05 一．商业银行理财业务发展迅速 理财业务发展日新月异，已经成为理财市场中的主导力量。 2004年．商业银行开始推出理财产品．发行品种从开始的 二．快速发展的理财业务风险聚积 123款以平均每年146％的高速增长至2009年的5986款．至今 已有82家商业银行，累计发行上万款不同类型的理财产品(见 商业银行理财业务快速发展的同时也积聚了越来越多的风 图1)。据普益财富数据显示．发行规模也从2005年的2000亿险。2008年商业银行理财产品零负收益风波使投资者真正认识到 元．迅速增至2009年的4．75万亿元。同比．2004年至2009年理财产品的投资风险．2009年信贷类理财产品放量激增．间接突 基金发行总数从162只增至557只，2009年规模2．65万亿元。 破信贷规模控制．使监管者真正意识到理财市场的金融风险。 与市场上另一主要理财品种基金相比．商业银行理财产品可谓 (一)法律风险 超常规发展。 目前，商业银行普遍存在信息披露不充分，产品运行期间 缺乏持续的信息披露：投资者资格审查形式化：夸大宣传．强 调产品的预期收益，误导投资者；风险揭示不到位等现象。这 些商业银行理财业务中普遍存在的风险一旦构成法律上的欺诈． 重大误解或显示公平，损害了投资者的知情权．都将会对理财 合同的效力产生重大影响．容易引发解约潮或发生大量的损害 赔偿之诉，个体投资者的风险将会发展成为理财业务的系统性 风险。 除了数量和规模快速壮大以外．发行理财产品的商业银行 (二)市场风险 也越来越多：理财产品品种不断丰富，投资币种和投资方向多 目前商业银行发行的各类理财产品涉足货币，债券．股票． 元化；产品结构日益精细化，结构类产品不断推陈出新．开发 外汇．黄金等多个金融市场．货币政策的调整、利率和汇率的 了各种滚动组合类理财产品；市场合作模式不断改进．银信．银 变动．债券的供给．股市和期货市场的波动、物价指数的上升 证、银基等合作不断深入；期限安排更加灵活，有各种投资期 等任何一个市场的风险都会传导到理财市场。伴随投资方向不 限的理财产品可供选择．有些理财产品甚至可以天天赎回．流 断丰富．挂钩石油．农产品，贵金属、红酒．碳排放等各类标 动性增强。 的理财产品不断出现．理财业务面临更为广泛的市场风险。 商业银行理财业务发展虽然起步较晚．但在综合化经营的 (三)信用风险 步伐下．商业银行凭借在金融行业内的总量优势和客户优势．