会计稳健性和银行抵押贷款使用.pdfVIP

全国中文核心期刊 财会月刊 · 会计稳健性与银行抵押贷款使用 唐建新 博士生导师） 唐春娇 武汉大学经济与管理学院 武汉 430072） 【摘要】本文以我国2007 ~ 20 13年沪深两 主板上 公司为样本，实证研究会计稳健性与银行贷款抵押条件 使用的关系，并考察资产的可抵押性对两者关系的影响，同时考察公司 处金融市场环境对银行抵押条件使用的影 响。实证研究结果表明：公司会计稳健性越高，公司抵押贷款 占总贷款比重就越低；资产可抵押性对上述关系没有 产生显著影响；地区金融市场发展程度没有显著影响银行抵押贷款的使用；而企业性质对抵押贷款的使用有显著影 响，国有企业的抵押贷款比重显著低于非国有企业。实证结果还表明，银行愿意将稳健性带来的好处通过降低贷款 抵押条件与公司分享，而国家信用保障在银行贷款过程中发挥了重要作用。 【关键词】银行抵押贷款 会计稳健性 代理问题 、引言 目前多数关于贷款契约中使用抵押的研究 是针对 银行贷款中的抵押条件是源于公司财务中的代理问 发达市场进行的，但是从全球经济发展发趋势来看，对新 题。借贷双方中，作为出借方的银行往往处于信息劣势， 兴市场中抵押贷款的研究更为有意义。新兴市场中信息 不能完全了解贷款者的资信状况。为了控制贷款风险、保 不对称问题更为严重、公司清算收益更低、金融竞争也相 障自身利益，银行通常会在贷款契约中加入抵押、差别利 对较低，这使得抵押在新兴市场信贷关系中会扮演更为 率和限制性财务指标等约束性条件。 重要的角色（Hainz ，2003 ；La Porta et al. ，2003 ；Menkhoff 国外学者对贷款中抵押条件的设定提出了两种解 et al. ，2006 ，20 12）。Allen et al.（2005）发现中国民营企业平 释：一种认为抵押贷款是一种处理借贷双方事前信息不 均的抵押贷款比重超过了80%。由于新兴市场中法律制度 对称的信号工具，抵押条件的设定会诱使公司暴露出其 尚不健全，因而对贷款契约不能完全执行的情况即使采 违约风险，Besanko 和Thakor（1987a ，b）指出，通过设计贷 用抵押条件，银行的贷款也可能得不到充分保障，在这种 款利率与抵押要求呈反向关系的信贷合同，银行能够识 情况下，银行可能更为谨慎地选择运用抵押。Qian 和Stra⁃ 别贷款者不同等级的风险。Bester（1985）研究发现，破产几 han（2007）以及Baeand Goyal（2009）在研究中 提出法律 率小的贷款者更倾向于接受高抵押条件来降低贷款的利 制度的不健全会使得贷款契约的执行得不到充分保障， 率。Chan 和Kanatas（1985）研究发现，当借贷双方运用相同 这会使得抵押在新兴市场上的运用不会那么广泛。那么 的信息得到有分歧的结论时，抵押可以作为使双方达成 在新兴市场上有什么机制可以使银行提高对抵押使用的 一致契约的工具，由于不同的结论源于信息的不对称，因 效率，在新兴市场上什么因素影响着银行使用抵押条件 而抵押可以成为借贷双方间接的信息渠道。 呢？本文拟通过中国证券市场上市公司会计稳健性在处 另一种解释则将贷款过程中的摩擦放在重要的位 理抵押贷款代理问题中发挥的作用来解析这个问题。 置，认为事后的道德风险、贷款契约执行的难度及跟踪考 会计稳健性是指公司的利好消息必须在事项基本确 察贷款状况的高昂成本，是贷款中抵押条件产生的主要 定发生时才在会计中予以确认，或者分期确认利好消息 推动力。Aghionand Bolton（1992）指出，贷款者对投资项目 带来的收益，而对于坏消息则尽早确认损失。会计稳健性 的目标有货币性的和非货币性的，而银行放出贷款则只 在契约中的出现是因为其降低了由信息、合约双方损失 看重能保障其贷款收回的货币收益，标准债务融资引出 函数的不对称及对信息占优方私人信息核实的无力带来 的、依情况发生的对最优财产的控制分配，