经济学(第5版)_迈克尔·帕金著_梁小民译_第37章_国际金融.pptVIP

学习目标 解释如何为国际贸易筹资 描述一国国际收支账户 解释什么决定国际借贷量 学习目标（续） 解释为什么在80年代中期美国由债权国变为债务国 解释美元的外汇价值是如何决定的 解释为什么美元的外汇价值会波动 学习目标 解释如何为国际贸易筹资 描述一国国际收支账户 解释什么决定国际借贷量 我们将同时描述这三个目标 为国际贸易筹资 国际收支账户 国际收支账户记录了一国的国际贸易、国际借款与贷款。 为国际贸易筹资 国际收支账户包括： 1 经常账户 记录从国外进口物品和劳务的支付，从向国外出售的物品和劳务中得到的收入国外净利息支付，以及净转移支付（比如外援的支付）。 经常账户=出口-进口+净利息+净转移支付 为国际贸易筹资 国际收支账户包括： 2 资本账户 记录外国在美国的投资与美国在国外的投资之差额。 为国际贸易筹资 国际收支账户包括： 3 官方结算账户 记录美国官方储备的变动。 美国官方储备是政府持有的外国通货。 如果官方储备增加，则官方结算账户余额是负的。 美国1996年的国际收支账户 经常账户 物品与劳务进口 -940 物品与劳务出口 +830 净利息收入 –10 净转移支付 –40 经常账户余额 –160 资本账户 外国在美国的投资 +430 美国在国外的投资 -240 统计差异 –40 资本账户余额 +150 官方结算账户 美国官方储备减少 -10 国际收支余额：1975~1998年 为国际贸易筹资 借款人与贷款人，债务人与债权人 净借款国是向其他国家的借款大于给其他国家贷款的国家。 净贷款国是给其他国家的贷款大于向其他国家借款的国家。 为国际贸易筹资 借款人与贷款人，债务人与债权人 债务国是在其整个历史中向其他国家的借款大于其向其他国家贷款的国家。 债权国是在其他国家的投资大于向其他国家对它的投资的国家。 学习目标（续） 解释为什么在80年代中期美国由债权国变为债务国 解释美元的外汇价值是如何决定的 解释为什么美元的外汇价值会波动 为国际贸易筹资 借款人与贷款人，债务人与债权人 美国是一个净借款国和债务国。 由于一连串的经常账户赤字美国成为了净借款国。 我们是否应该关注美国是一个债务国呢？ 为国际贸易筹资 借款不是问题——如果美国的借款是为投资而筹资，而投资又会带来经济增长和收入增加。 借款是问题——如果把借来的钱作为消费筹资。 （因为）这将会导致较高的利率支付，结 果，消费最终将会减少。 为国际贸易筹资 经常账户余额 经常账户余额（CAB）等于： 为国际贸易筹资 净出口 净出口对经常账户余额的影响最大。 净出口由政府预算、私人储蓄以及投资决 定。 为国际贸易筹资 净出口 净出口是物品与劳务的出口减去其进口的差额。 政府部门盈余或赤字等于净税收减去政府对物品与劳务的购买。 私人部门盈余或赤字是储蓄减投资。 净出口、政府预算、储蓄与投资 变量 出口 X 855 进口 M 954 政府购买 G 1 407 净税收 T 1 340 投资 I 1 116 储蓄 S 1 084 净出口、政府预算、储蓄与投资 净出口 X - M 855 – 954 = – 99 政府部门 T - G 1 340 – 1 407 = –67 私人部门 S - I 1 084 – 1 116 = –32 净出口、政府预算、储蓄与投资 国民账户 Y = C + I + G + X – M = C + S + T 重新整理 X – M = S – I + T – G 净出口 X – M –99 等于： 政府部门 T – G –67 加 私人部门 S – I –32 为国际贸易筹资 孪生赤字 由于政府部门赤字和净出口赤字趋势是同 方向变动的，所以，有时将它们称为孪生 赤字。 孪生赤字 为国际贸易筹资 美国的借款是用于消费还是投资 1996年净出口是– 990亿美元。 政府用于公共设施（如高速公路、大坝等）的支出每年超过了2 000亿美元。 政府还投资于教育和医疗服务，这也增加了人力资本。 为国际贸易筹资 美国的借款是用于消费还是投资？ 我们的借款是为投资而筹资 学习目标（续） 解释为什么在80年代中期美国由债权国变为债务国 解释美元的外汇价值是如何决定的 解释为什么美元的外汇价值会波动 汇 率 外汇市场是一国货币与另一国货币交换的市场。 一种货币与另一种货币交换的价格。 在1997年4月== 1美元 = 123日元 汇 率 汇 率 通货贬值是用另一种通货表示的一种通货价值的下降。 如果在今后几年月内美元出现了贬值，那么，它所能购