我国农业上市公司现金持有水平对投资支出影响地研究.pdfVIP

摘 要 现金的持有决策是公司的一项重要决策，现金不仅对企业正常运作起到重要作 用，还直接影响到企业的融资和投资等行为，一个合理的现金持有水平不仅能够保 证企业稳定有序的开展经营活动，同时还能有效降低代理成本。目前，我国上市公 司现金持有水平普遍高于国外，不过近几年，我国上市公司现金持有水平已经呈现 出逐年下降的趋势，而与此相反的是，农业上市公司的现金持有水平却逐年递增。 本文旨在分析农业上市公司现金持有水平的影响因素，对农业上市公司现金持有水 平进行测定，并进一步研究农业上市公司现金持有水平对投资支出影响的有效性。 形成的结论如下： (1)以我国农业上市公司2005-2009 年间财务数据为研究对象，对农业上市公司 现金持有水平的影响因素进行实证研究，从财务特征因素方面入手，选取了可能影 响上市公司现金持有水平的6 个因素，回归结果显示，银行负债、现金股利支付与 我国农业上市公司现金持有水平呈显著负相关关系，现金流量与现金持有量呈正相 关关系，而财务杠杆、公司规模和投资机会与现金持有水平没有显著相关性。以银 行负债、现金股利和现金流量为解释变量，建立测定我国农业上市公司现金持有水 平的回归方程。 (2)通过现金持有水平的测定模型与农业上市公司实际