《哇哈股票报喜鸟002154最新消息研报 公司研究简报：服装主业利润复苏，互联网金融逐步推进》.pdf

2015 年11 月12 日 证券研究报告 报 喜 鸟(002154.SZ) 服装行业 评级：增持 首次评级 公司研究简报 市场价格（人民币）：8.19 元 服装主业利润复苏，互联网金融逐步推进 目标价格（人民币）：9.50 元 长期竞争力评级：高于行业均值 公司基本情况(人民币) 市场数据(人民币) 项目 2013 2014 2015E 2016E 2017E 已上市流通A 股(百万股) 1,069.99 摊薄每股收益(元) 0.274 0.229 0.145 0.189 0.247 总市值(百万元) 9,598.83 每股净资产(元) 4.47 4.65 2.42 2.56 2.76 年内股价最高最低(元) 14.66/3.77 每股经营性现金流(元) -0.08 0.65 0.06 0.21 0.24 沪深300 指数 3833.65 市盈率(倍) 21.69 35.28 57.95 44.55 34.05 深证成指 12677.54 行业优化市盈率(倍) 17.68 28.34 50.90 50.90 50.90 净利润增长率(%) -66.34% -16.60% 26.74% 30.08% 30.83% 净资产收益率(%) 6.13% 4.92% 5.99% 7.37% 8.95% 人民币(元) 成交金额(百万元) 总股本(百万股) 586.01 586.01 1,172.02 1,172.02 1,172.02 来源：公司年报、国金证券研究所 3,500 13.13 3,000 11.57 2,500 10.01 投资逻辑 2,000 8.45 1,500  主营业务服装板块的业绩反转：主品牌业务企稳，第二品牌哈吉斯经过调整 6.89 1,000 5.33 500 有望突破 3 亿收入，将成为未来收入和利润增长的重要来源。随着库存调 3.77 0 整、产品系列调整以及价格带调整接近尾声，主营业务见底回升，我们预期 2 2 2 2 1 1 1 1 公司今年服装主业可以做到 1.7 亿净利润。 1 2 5 8 1 0 0 0 4 5 5 5 1 1 1 1