《房地产借贷_金融加速器和经济波动_一个贝叶斯估计的DSGE模拟研究》.pdfVIP

经济评论 20 12 年第 6 期 ECONOMIC REVIEW No． 6 20 12  、 房地产借贷 金融加速器和经济波动 ——— 一个 贝叶斯估计 的 DSGE 模 拟研究 * 郑忠华 邸俊 鹏 : 、 、 、 摘要 本文建立 了一个 包含异质 家户 企业 金 融借贷机构 中央银行等 多经济主体 ( DSGE) ， ， Matlab 的动态随机一般均衡 模型 并选取相关参数 利 用 软件对中 国经济进行模 。 : ; ， 拟 我们发现 在我 国存在资产的财富效应 房地产 需求对推 高房价有一定作用 但会产 、 ; ， 生诸如 消费低迷 产 出下降等不 良后果 通胀冲击对于整体 经济破 坏性较大 且持 续时 间 ; ; 较长 财政 冲击对企业的影响要 大于对家户的影响 在中 国影响房地产价格最重要 的 因素 ; ， 、 是通货膨胀率和利率 从 长期看 制度创新 技术进 步等因素对于稳健的经济发展 有重要 作用 。 : DSGE 关键词 房地产 金 融加速器 信贷渠道 模型 、 一 引言 : 、 ; ; 房地产是一种具备多项功能的特殊商品 作为消费品供人们居住 使用 作为资本投入满足生产需要 作 。 ， 、 、 为资产在金融市场上充当抵押品 可以说 房地产与经济中的消费 投资 金融借贷等诸多经济变量紧密相 ， ， (Iacoviello and Neri ，2010)。 连 是经济中不可忽视的组成部分 但长期以来房地产一直为宏观经济研究所忽略 ， ， 。 直到近几年 学者们才开始重视房地产在宏观经济中的地位 逐步将房地产引入宏观经济模型研究之中 Aoki (2004 ) ， ， 等 是较早从房地产资产视角研究宏观经济的学者 他们建立的动态随机一般均衡模型 把 ， 。 房地产作为资产引入到宏观经济当中 并在家户的借贷购房行为中加入了金融加速器机制 他们发现同企 ，