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[玻璃月报] 2015 年5 月报 房产宽松预期加强，尚待需求回升 摘要： 目录 ◆ 行情回顾：玻璃期价4 月跟随周边建材类商品剧烈波动，处于860 至980 元/ 吨区间波 一、行情回顾与分析 动。 二、影响因素分析 ◆ 上游市场：3 月纯碱无太大变化，价格处于波动格局；虽环保监察加强，但实施力度偏 1、 基本面分析 弱，短期石油焦仍是大部分玻璃企业的燃料首选，成本支撑或将进一步减弱。 2、 技术面分析 ◆ 下游市场：新一轮刺激房地产市场政策将密集出台，房地产销售以及行业资金面有望持 三、行情后市展望 续改善。预计二季度，房地产行业环境有望出现改善。 ◆ 供需情况：玻璃产能收缩较为明显，加之环保整治较为严厉，给供给端带来明显改善； 但库存受下游需求不佳，整体呈现缓慢增加。 ◆ 现货方面：一季度施工停滞，现货震荡走低；预计5 月份，下游地产逐步恢复，整体需 求有望增长，现货市场将趋于回升。 ◆ 操作策略：货币政策延续宽松预期，地产进一步宽松，下游需求趋于回升，现货有望上 调，期价将延续震荡上行走势，玻璃1509 有望以（900，1100）区间波动为主。 ◆ 未来关注风险点：1、玻璃厂库报价及企业库存变化；2 、玻璃仓单变化；3、玻璃装置 检修及新增情况；4 、主力持仓变化；5、宏观政策面变化。 国元期货研发中心 张冰冰 北京市东城区东直门外大街46 号天恒大厦B 座21 层 邮编：100010 电话：010 传真：010 Email: 2015 年玻璃5 月报 第一篇. 行情回顾与分析 图1、玻璃指数日K 线走势图 图2、玻璃指数月K 线走势图 数据来源：文华财经，国元研发中心 数据来源：文华财经，国元研发中心 玻璃期价4 月跟随周边建材类商品剧烈波动。主力1509 合约月初由980 元高位连续跳空至890 元/ 吨；4 月中旬企稳回升，触及950 元后跟涨乏力；4 月末收于920 元/吨附近，较现货基本持平。跨期价 差随着近月 1506 合约来回拉扯，月末 6-9 价差几为平水，反应厂商对于即将来临的季节性小旺季并不 太看好。 第二篇．影响因素分析 1、基本面分析 上游原材料分析 1、 纯碱 图3、主要产区轻质纯碱价格（元/吨） 图4、主要产区重质纯碱价格（元/吨） 数据来源：Wind 资讯，国元研发中心 数据来源：Wind 资讯，国元研发中心 4 月份，国内纯碱市场行情淡稳，市场主流成交价格波动不大。因亏损严重，加上部分装置正常检 [2]