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《哇哈股票老板电器002508最新消息最新消息2015年3季报点评:老板电器 电商渠道发力推动高成长.》.pdf
证券研究报告 老板电器 电商渠道发力推动高成长
家电
2015 年 10 月 22 日
老板电器 2015 年 3 季报点评
评级(首次/维持/下调/上调)
推荐 事件:10月21 日发布三季度业绩公告,前三季度归属于母公司所有
最近 52 周走势: 者的净利润为4.88亿元,较上年同期增41.11%;营业收入为31.21
亿元,较上年同期增25.18%;基本每股收益为1.01元,较上年同期
增40.28% 。公司预计2015年实现净利润6.89亿至8.04亿元,同比增
长20%至40% ,主要系公司业绩稳定增长,成本费用控制有效
点评:
老板电器3季报维持高速成长态势不变的主要因素是公司电商渠
道拓展得力。公司今年网上销售额大增70%左右,遥遥领先于行业
增速和电商平均增速,这是公司今年增长的最主要来源,目前公
司电商销售额已经占公司总销售的20%以上。老板电器多年来的品
牌推广使其高端定位深入人心,电商渠道的开辟实际上大大扩大
相关研究报告: 了其市场半径,使得原本没有公司实体店落地的区域市场也因此
有所拓展。从长期来看,随着消费者对电商便宜便捷等初级需求
阶段的过去,高端品质有望成为下一阶段的需求。在这一阶段,
报告作者: 品质出众的行业龙头甚至可以借助电商获得更大的市场空间。老
板电器今年的市场业绩正完美的体现了这一进程。我们看好这一
分析师:钱建 进程的继续展开,并认为公司可凭借其品牌美誉度在电商渠道获
执业证书编号:S05905101240001
得更大的市场空间。
联系人:钱建
电话: 0510-8561-3752 公司的综合毛利率继续提升说明整个行业及公司的竞争格局仍处
Email:QJ@ 于有序之中。公司3季报毛利率达到58.29%的高位,较上年同期提
升2个多点;销售净利率达15.56%,较上年同期提升近2个点。在
独立性声明:
整个家电行业大打价格战的大背景下,公司毛利率逆势上行说明
作者保证报告所采用的数据均来自合规渠
厨电这个小行业的竞争强度低于整个家电行业,市场还有较大空
道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合
间可挖,全行业产品的均价维持上行。公司产品均价目前维持在
理判断并得出结论,力求客观、公正。结论
4000元左右,较行业中低端产品平均2000元左右的定位有1倍的溢
不受任何第三方的授意、影响,特此申明。
价,表明公司产品的错位竞争策略较为有效。同时电商渠道由公
国联证券股份有限公司经相关主管机 司直营也是公司毛利率得以提升的因素。
关核准具备证券投资咨询业务资格。
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