《2建设项目投资》.pdf

建设项目投资建设项目投资 华南理工大学华南理工大学//土木与交通学院土木与交通学院 谢琳琳谢琳琳 第二章第二章 项目融资概述项目融资概述 项目融资项目融资项目融资项目融资：：：： 一种新型项目资金筹集方式一种新型项目资金筹集方式 广泛应用于大型工程项目（基础设施类项目）广泛应用于大型工程项目（基础设施类项目） 的资金筹集中的资金筹集中的资金筹集中的资金筹集中 几十年发展，理论研究和实践应用都取得成就几十年发展，理论研究和实践应用都取得成就 第第第第一一节节节节 项目融资定义项目融资定义项目融资定义项目融资定义 一、项目融资定义一、项目融资定义：（★：（★★★★★）） 广义：一切以建设一个新项目、收购一个已有广义：一切以建设一个新项目、收购一个已有 项目或者对已有项目进行债务重组为目的所进行项目或者对已有项目进行债务重组为目的所进行项目或者对已有项目进行债务重组为目的所进行项目或者对已有项目进行债务重组为目的所进行 的融资活动都可称为项目融资。的融资活动都可称为项目融资。 狭义：以项目的资产、预期收益或权益做抵押取狭义：以项目的资产、预期收益或权益做抵押取 得的得的得的得的一一种无种无种无种无追索权追索权追索权追索权或有限追索权的融资或贷款或有限追索权的融资或贷款或有限追索权的融资或贷款或有限追索权的融资或贷款。。 追索权追索权追索权追索权，，，，指在付款请求权未能实现时发生的指在付款请求权未能实现时发生的指在付款请求权未能实现时发生的指在付款请求权未能实现时发生的、、、、 持票人对从债务人所享有的、请求偿还票据所持票人对从债务人所享有的、请求偿还票据所 载金额及其他有关金额的权利载金额及其他有关金额的权利载金额及其他有关金额的权利载金额及其他有关金额的权利。。追索权的行使追索权的行使追索权的行使追索权的行使 以持票人第一次请求权未能实现为前提，相对以持票人第一次请求权未能实现为前提，相对 于付款请求权来说于付款请求权来说于付款请求权来说于付款请求权来说，，是副次性权利是副次性权利是副次性权利是副次性权利。。 例如例如例如例如：：：：就是就是就是就是aaaa给给给给bbbb 一一张商业汇票张商业汇票张商业汇票张商业汇票，，，，时间到后时间到后时间到后时间到后bbbb无法无法无法无法 兑现汇票兑现汇票，那，那bb就有追索权，就有追索权，如果票是如果票是cc给给aa 的的 那那那那bbbb可以对可以对可以对可以对cccc也有追索权也有追索权也有追索权也有追索权，，直到出票人直到出票人直到出票人直到出票人 。。 第第第第一一节节节节 项目融资定义项目融资定义项目融资定义项目融资定义 一、项目融资定义一、项目融资定义：： 欧洲习惯：广义定义，将一切针对具体项目所欧洲习惯：广义定义，将一切针对具体项目所 安排的融资活动都称为项目融资安排的融资活动都称为项目融资安排的融资活动都称为项目融资安排的融资活动都称为项目融资。。 北美洲习惯：狭义定义，只将具有无追索权或有北美洲习惯：狭义定义，只将具有无追索权或有 限追索权形式的融资活动称为项目融资。限追索权形式的融资活动称为项目融资。 我国习惯我国习惯我国习惯我国习惯：：：：狭义定义狭义定义狭义定义狭义定义。。。。 第第第第一一节节节节 项目融资定义项目融资定义项目融资定义项目融资定义 项目融资方式分类项目融资方式分类：（★：（★★★★★）） （（11 ）无追索权项目融资）无追索权项目融资———— 贷款人对项目发起人贷款人对项目发起人 （（（（项目投资人项目投资人项目投资人项目投资人））））无任何追索权无任何追索权无任何追索权无任何追索权，，只能依靠项目所只能依靠项目所只能依靠项目所只能依靠项目所 产生的收益作为偿还贷款本金和利息的唯一来源。产生的收益作为偿还贷款本金和利息的唯一来源。 特点：融资费用较高、且效率较低、实践较少采特点：融资费用较高、且效率较低、实践较少采 用用用用 （（（（原因原因原因原因：：：：要严格论证项目要严格论证项目要严格论证项目要严格论证项目、、、、设计全面项目担保设计全面项目担保设计全面项目担保设计全面项目担保 结构以利于项目贷款人接受项目风险）。结构以利于项目贷款人接受项目风险）。 第第第第一一节节节节 项目融资定义项目融资定义项目融资定义项目融资定义 项目