《基于时变Copula的股指期货与金融市场相关性研究-论文》.pdfVIP

《东南学术}2014年第4期 基于时变 Copula的股指期货 与金融市场相关性研究 张 强 杨华青 摘要：股指期货具有套期保值、风险投资与价格发现等重要金融功能。股指期货金融产品的引入将打破 我国传统资产市场中股票、债券、商品期货等3大金融市场彼此独立的格局。股指期货的引入究竟如何搭接 3大传统金融市场的联系?本文试图以沪深超级大盘股的股指期货市场为考察对象，研究股指期货市场对股 票市场波动率的影响关系，研究结果表明：当股市出现持续震荡下跌等极端事件时，由于超级大盘股与股票指 数关联性的存在，股指期货的市场风险会进一步强化。为此，文章据此提出了完善资本市场风险防控机制，展 开股指期货市场与现货市场的跨市场联合监管体系等政策建议。 关键词：股指期货；资本市场风险防控机制；跨市场联合监管体系 中图分类号：F832．5 文献标识码 ：A 文章编号：1008—1569(2014)04—0106—07 一 、 引 言 套期保值、风险投资与价格发现是成熟资本市场股指期货的重要功能。股票市场、债券市 场、商品期货市场是我国传统资本市场的主要金