CFA 1 笔记.docVIP

Session1 永续年金只有现值 　PERPETUAL ANNUITIES 或 PERPETUITIES)永续年金是指无限期支付的年金 Chartered Financial Analyst 或者CFA 的标志，必须跟在一个证书持有人名字的后面（比如张三，CFA），或者作为形容词（例如张三是CFA Charterholder）；但是不能够作为名词(不能够说，张三是CFA)。这个规定适用于书面和口头的沟通。CFA 个人titile,不能用作公司titile.CFA 三级前只有candidate（报名，且参加考试后） GIPS 标准是2004 年12 月7 日被投资业绩委员会(IPC)修订，并于2005 年2 月4 日被CFA 协会理事会(CFA Institute Board ofGovernors)采用的。修订之后的标准的生效时间是2006 年1 月1 日。包含了2005 年12 月31 日以后数据的业绩表现，都必须符合修订之后的标准的要求。只包含2005 年12 月31 日以前数据的业绩表现，可以按照符合1999 年版本的GIPS 标准进行展示(06年以前特别国家适用CVG的公司也可以宣称符合GIPS, country version of GIPS(CVG ),are granted reciprocity to claim compliance with theGIPS standards for historical periods prior to 1 January 2006。报告符合CVG的投资表现的数据的公司，在后续的符合GIPS 标准的投资表现陈述中，必须包括这一部分数据，直至至少10 年的符合标准的表现被陈述)。如果，公司也可以展示不符合GIPS规范的数据，前提是全部这些不符合GIPS规范的数据是在2000年1月1日之前的。公司必须指出，哪些投资表现的数据是不符合GIPS规范的，以及在哪方面不符合规范 GIPS 要求公司汇报五年的帐户情况，不足五年的按成立日报，满五年后还要报每年的情况，最少报10年。没有部分遵守GIPS一说。与当地法规冲突的，遵循当地法规，但是必须披露冲突 “公司”必须被定义成展现在客户和潜在客户面前的一个独立的商业实体（可以是部门，最好是整个公司）。如果有对下面的下一级的投资咨询公司(subadvisor)有选择决定权，那么一个账户组合中分配给下一级投资咨询公司的资产表现也要包括进来。如果公司改变了组织结构，历史的账户组合的结果不能够因此改变 合规声明：达到标准后：必须说明：([Company Name] has prepared and presented this report in compliance with the Global Investment Performance Standards (GIPS?).”)。不能说一个投资组合、针对一个单独的现有客户的投资表现说“根据GIPS计算”(Calculated in accordance with GIPS)，除非是一个符合标准的公司在向该客户报告投资表现。（实质也是不能说是部分符合） 基本责任：对所有客户提供报告（12个月内至少一次），列出所有帐户组合，（停止的也至少要报五年） 私募股权投资必须按照GIPS Private Equity ValuationPrinciples（在附录D）进行价值评估，除非它是一个开放式基金(Open-end fund)或者常青基金(Evergreen Fund)（在后两种情形下，遵照普通的GIPS）  Session2 rate of return, interest rate) 由下面三个部 分组成：1、无风险利率：(Risk-free Rate)2、通胀溢价(Inflation premium)3、风险溢价(Risk premium) risk-free rate=real risk-free rate/real rate of return +expected inflation rate 3、equilibrium interest=要求的利率(Required interest rate on a security) = 名义无风险利率(nominalrisk-free rate)+ 违约风险溢价(default risk premium)+ 流动性风险溢价(liquidity risk premium)+ 期限风险溢价(Maturity risk premium) = 名义无风险利率(nominal risk-free rate)+ 风险溢价(risk premium)= 实际无风险利率(real risk-free rate)+ 预期通货风险率 (expected in