政府干预、银行借款对过度投资的影响——以中国房地产上市公司为例.pdf

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2016-01-06 发布于河南
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第27卷第2期北京航空航天大学学报(社会科学版) Vol.27摇 No.2 2014年3月 Journal of Beijing University of Aeronautics and Astronautics(Social Sciences Edition) March,2014 DOI:10.13766/ j.bhsk.1008鄄2204.2013.0246 政府干预、银行借款对过度投资的影响 ———以中国房地产上市公司为例张摇彤,王摇洁 (天津大学管理与经济学部,天津300072) 摘摇要:以2006—2009年中国A股房地产上市公司数据为基础,分析政府干预及银行借款对房地产行业过度投资的影响。研究结果表明,地区的政府干预能降低房地产的过度投资程度,银行借款对房地产行业过度投资问题不但没有起到抑制作用,而且与过度投资正相关。进一步研究发现,地区的政府干预程度越小,银行借款对房地产上市公司过度投资的促进作用越大。关键词:政府干预;银行借款;过度投资;房地产上市公司中图分类号:F832郾48摇摇摇文献标志码:A摇摇摇文章编号:1008鄄2204(2014)02鄄0074鄄05 Effect of Government Intervention and Bank Loan on Overinvestment:A Case Study on Chinese Real Estate Quoted Companies Zhang Tong,Wang Jie (College of Management and Economics,Tian Jin University,Tianjin300072,China) Abstract:Thispaper usesthe dataof real estate companiesinA sharesbetween2006 and2009 to analyzethe effect of government intervention andbankloan onthereal estate. Thepaper demonstratesthat thegovernment intervention can reduce the degree of overinvestment of the real estate. Bankloan not onlyfailstorestraintheoverinvestment but also hasapositivecorrelationwiththeoverinvestment. Furtherresearchfindsthatthelessthegovernmentintervenes, the more effectively the bank loan promotes overinvestment. Key words:government intervention;bank loan;overinvestment;real estate quoted company 项目。过度投资不但不能使公司增值,而且还可能一、引言损害公司的价值。 Jesen认为,当企业拥有过多的自由现金流时,经理人可能为了追求规模的扩张而投 [1]661