2015年期货市场投资热点展望报告（刘杰）-华鑫期货首页.PDFVIP

2015 年期货市场投资热点展望报告 2014-12-29 大类资产重定价中的“各人自扫门前雪” 欢迎扫码关注我们的微信！ 摘要 即便国内股市在2014 年“牛冠全球”，2015 年国内期货市场的大宗商 品品种仍将继续面临“内外交困”的不利局面。外有美国经济“一枝独秀” 背景下的美联储加息，而内困则主要是国内房地产市场追加投资和新开工 的下滑，当然这里可能更多的是指的工业品。 即便 2014 年下半年国内外大宗商品的同步大幅下跌令看着节节高升 的A 股市场的投资者陷入深深的思索的同时，不要忽视产业链层面得到市 场自我修复，反弹因素及动能依然存在。不过，需要提示的是，反转的来 临仍需时间和经济基本面因素的配合。 股票市场、债券市场、大宗商品市场在 2015 年仍将处于明显的分化 撕裂状态，商品市场的投资者仍需具体了解各品种自身的基本面，从实际 产业链层面的因素是否得到改善入手，寻找超跌反弹的做多机会以及反弹 后的逢高抛空操作机会。 分析师：刘杰 从全年走势中枢的角度去判断， 从业资格编号：F0273674 投资咨询编号：Z0002908 趋势性做多品种推荐：煤炭类、股指期货、锌 上半年重点关注反弹的品种：原油、石油化工品、油脂 电话：+86 21 Email：liujie@ 下半年重点关注反弹的品种：螺纹钢、铁矿石 华鑫期货有限公司： 地 址：上海市宁海东路 200 号 申鑫大厦27-28 楼 邮 编：200021 客服热线：400-186-8822 传 真：021 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 2015 年期货市场投资热点展望报告 回顾篇：2014 年股债双牛商品熊 1.1 2014 年市场值得注意的现象总结 1.1.1 宏观经济层面，美国“一枝独秀” 提到2014 年国际宏观经济形势的变化，毫无疑问，首当其冲所想到的就是美国QE 政策的正式宣 告结束。从 2013 年末 2014 年初市场担心的“何时开始削减QE 规模”到在 2014 年末 2015 年初市场 普遍关心的“FED 何时开始加息”，担心和期盼的心态基本没有变化，但内容已经有了本质上的变化， 因为这实际代表着美国的货币政策从偏宽松正式转向收紧。 图1：美国经济 “一枝独秀” 来源：WIND,华鑫期货研究所 再看其它主要经济体，以供对比，首先是欧元区，欧元区在 2014 年应该说并没有过多久的好日 子，首先是13 年末刚刚才从2012 年结束的欧债危机硝烟中看到点滴希望，结果乌克兰和俄罗斯闹的 这一茬却又有把大家拉下水的味道，这不仅因为俄罗斯掌握着欧洲众多经济体的能源供给脉络，还因 为从政治层面来看，乌克兰的问题会影响欧盟的政治团结性。好不容易在俄乌问题稍作偃旗息鼓之后， 接近负值的CPI、疲弱的PMI 等数据让欧洲央行不得不步美联储前期政策的后尘，加大LTRO 的规模， 请务必阅读正文后的免责声明部分 2