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《2016年金融衍生品市场年度报告》.pdf
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华宝基金研究报告
[table_subject]
2015 年02 月13 日 证券研究报告--基金研究报告
2014 年金融衍生品市场年度报告
[table_research] [table_main] 华宝基金研究类模板
分析师:李真
◎要点:
执业证书编号:S0890513110002
电话:021 2014 年衍生品市场新品种继续丰富,聚丙烯、热轧板、晚稻期货相继
邮箱:lizhen@
上市、同时夜盘品种也不断增加,相关的保证金、交易费用、涨跌停制度不断
销售服务电话:
电话:021 修订完善,期货业协会关于期货资管和风险子公司的政策也不断完善
2014 年沪深300 指数期货的交易活跃度与成交持仓规模都有一定程度
相关研究报告
的放大。从成交量上来看,股指期货所有合约全年成交量由2013 年的1.9 亿
[table_product] 手上升到2.2 亿手,股指期货所有合约的日均成交量为88.4 万手,较上一年
的81.2 万手小幅增加。从持仓量上来看,股指期货所有合约2014 年的日均
持仓量为 16.4 万手,与上一年的10.6 万手相比,增幅超过50%。
2014 年股指期货基差呈现大幅波动的情况,当月合约基差均值1.3 点,
较 2013 年的 3.32 点,绝对值继续下降。但是最小值为-34.987 ,最大值为
91.449,振幅超过了120 点,波动幅度堪比2010 年4 月股指期货上市初期时
的情况。而基差的大幅波动也带来了期现套利的机会,当月合约基差盘中一度
出现超过120 点的情况,并且长时间保持近100 点的状态运行。
2014 年国债期货整体上来看走出了一波上涨行情,国债期货加权指数
全年上涨了 5.95% ,这主要与国内低迷的经济环境、较弱的通胀压力以及宽
松的货币政策有关。央行时隔两年再次运用利率工具,决定自 2014 年 11 月
22 起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,这催化了国债期货进一步上
涨。
2014 年证监会批准上海证券交易所开展股票期权交易试点,试点范围
为上证50ETF 期权,正式上市时间为2015 年2 月9 日,中国证券市场即将
引来期权时代。ETF 期权的投入使用将极大地丰富衍生品市场的策略。
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