保险集团资本经营战略地研究.pdf

保险集团资本经营战略研究 (RAPM)可以有效地解决这一问题，而国际间常用的RAPM指标有经风险调整的 资本报酬率(RAROC)、股东附加价值(SVA)、夏普指数(SharpeRatio)等。 纵观国外的研究成果和实践经验，并抽象掉各种方法的技术细节，保险公司 的资本配置方法主要有监管性风险资本、资本资产定价模型、VaR方法、破产卖 权以及边际资本配置法。其中VaR法的应用最为广泛，其缺陷在于没有综合考虑 业务多元化的范围经济，故其计算结果往往需增了集团的资本需求，降低了资本 经营绩效。而边际资本配置方法则充分考虑保险公司的业务多元化效应，边际资 本配置方法又分为M．P模型(宏观边际配置)和M-R模型(微观边际配置)。资 本配置技术的应用是以相对发达的保险市场为前提，即便在发达的美国保险市 场，资本配置技术的应用也不是一蹴而就的，也经历了不断演化的过程。虽然我 国的保险市场经过多年的改革和发展，已经取得了举世瞩目的成绩，但是，与国 外成熟的保险市场相比，无论从市场机制的完善程度，还是从保险公司内部治理 机制的健全程度来看，都存在较大的差距，因此，国外保险市场较为成熟的资本 配置技术，在我国不可避免的受到制度条件的制约，而简单的照搬照抄国外的经