《可换股债券概要》.pdfVIP

可转换债券概览 本文件所载信息和意见不是旨在供全面研究、或提供财务或法律意见用途，及不应被依赖或用以取代任 何有关个别情况的个别建议。 CEO智库 。 为何要采用可转换债券进行融资 • 可转换债券是兼有股本 可转换债券发行对发行人的吸引力很大，原因如下： 和债务元素的投资工具 低成本债券 – 拥有债务元素（投资 • 相比纯债券发行票息较低（可以达至零票息） 者可以在到期日赎 • 契约条款较少 起积极的讯号作用 回） • 可转换债券的发行反映发行人的股票的股价偏低，并预期股价在未来会出现大幅增长 – 拥有股本元素（由于 将期权价值货币化 • 发行人可以利用目前市场的大幅波动筹集低成本和扣税的债务资金（因为期权价值随着市场波幅上升），并以现股 有转换的权利，投资 价加溢价有条件地发行股本 可参与股票升值的赢 取得高度灵活的资金 面） • 通过提前赎回权利，发行人可以利用强迫转换的方法获得调整资本结构的灵活性，从而可以在无需另外进行股本融 资过程的情况下发行股本 • 可转换债券可以成为公 • 减低摊薄作用 司在国际资本市场融资 • 从控股权的角度而言，可转换债券的摊薄作用低于纯股本发行。通过选择适当的可转换债券结构可以降低对每股盈 利的摊薄作用 的高效渠道 提高发行人的声誉 • 而且能够减少摊薄作用 • 可转换债券发行可以提升发行人成为有经验的资本市场参与者，从而提高其在国际资本市场的地位，并利用此机会 与投资者和分析师会面 • 从控股权的角度而言， 扩大投资者群 可转换债券的摊薄作用 • 可转换债券可以进一步扩大发行人的普通股股东群（通常发行人的现有投资者只占可转换债券投资者的10%以下） 快速执行 低于纯股本发行。通过 • 筹备工作只需四至五周，建立投资者订单需求的承销期也只要两、三天 选择适当的可转换债券 应关注事项： 结构可以降低对每股盈 • 不保证债券会转换为股票 • 增加发行人的债券资本 利的摊薄作用 • 虽然可转换债券可减低发行人整体的债务成本，但同时亦增加发行人的负债率 CEO智库 。 可转换债券融资方案概述 • 可转换债券具备着债务及 何谓债券？ 债券简介 股本的元素 $100 • 债券包含在指定的相隔时间内所支付 • 可转换债券投资者有权（ 的现金流 但不是必须）将债券转换 $5 $5 $5 $5 $5 为股票 • 期满时，债券的本金会连同最后一期 T