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《财务管理》形成性考核册作业1答案
《财务管理》形考作业1参考答案
第二章 财务概念
说明:以下各题都以复利计算为依据
假设银行一年期定期利率为10%,你今天存入5000元,一年后的今天你将得到多少钱呢?(不考虑个人所得税)
如果你现将一笔现金存入银行,以便在以后的10年中每年末取得实效1000元,你现在应该存入多少钱呢?(假设银行存款利率为10%)
ABC企业需要一台设备,买价为本16000元,可用10年。如果租用,则每年年初需付租金2000元,除此以外,买与租的其他情况相同。假设利率为6%,如果你是这个企业的决策者,你认为哪种方案好些?
假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资,期望5年后能得当2.5倍的钱用来对生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时,所要求的投资报酬率是多少?
1.5000×(1+10%)=5500(元)
2.1000×(P/A,10%,10)=6145(元)
3.如果租用设备,该设备现值=2000×[(P/A,6%,9)+1]=15603.4(元)
由于15603.4<16000,所以租用设备的方案好些。
4.设所要求的投资报酬率为R,依题意有
20000×(1+R)5=20000×2.5 解得R=(2.5)0.2-1
《财务管理》形考作业2参考答案
第四章 筹资管理(下)
试计算下列情况下的资本成本
(1)10年期债券,面值1000元,票面利率11%,发行成本为发行价格1125的5%,企业所得税率外33%;
(2)增发普通股,该公司每股净资产的帐面价值为15元,上一年度行进股利为每股1.8元,每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元,预计股票发行价格与股价一致,发行成本为发行收入的5%;
(3)优先股:面值150元,现金股利为9%,发行成本为其当前价格175元的12%。
解:(1)K=1000×11%×(1-33%)/[1125×(1-5%)]=6.9%
(2)K=1.8/[27.5×(1-5%)]+7%=13.89%
(3)K=150×9%/[175×(1-12%)]=8.77%
2.某公司发行面值为一元的股票1000万股,筹资总额为6000万元,筹资费率为4%,已知第一年每股股利为0.4元,以后每年按5%的比率增长。计算该普通股资产成本。
解:普通股成本=0.4×1000/[6000×(1-4%)]+5%=11.94%
3.某公司发行期限为5年,面值为2000万元,利率为12%的债券2500万元,发行费率为4%,所得税率为33%,计算机该债券的资本成本。
解:债券成本=2000×12%×(1-33%)/[2500×(1-4%)]=6.7%
4.某企业有一投资项目,预计报酬率为35%,目前银行借款利率为12%,所得税率为40%,该项目须投资120万元。请问:如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标,应如何安排负债与自有资本的筹资数额。
解:设负债资本为X万元,则
(120×35%-12%X)(1-40%)/(120-X)=24%
解得X=21.43万元 则自有资本为120-21.43=98.75万元
5.假设某企业与银行签定了周转信贷协议,在该协议下,他可以按12%的利率一直借到100万元的贷款,但必须按实际所借资金保留10%的补偿余额,如果该企业在此协议下,全年借款为40万元,那么借款的实际利率为多少?
解:借款的实际利率=40×12%/[40×(1-10%)]=13.33%
6.承上例,假如企业另外还需为信贷额度中未使用部分支付0.5%的承诺费,那么实际利率为多少?
解:实际利率=(40×12%+60×0.5%)/[40×(1-10%)]=14.17%
7.假设某公司的资本来源包括以下两种形式:
100万股面值为1元的普通股。假设公司下一年度的预期股利是每股0.10元,并且以后将以每股10%的速度增长。该普通股目前的市场价值是每股1.8元。
面值为800000元的债券,该债券在三年后到期,每年年末要按面值的11%支付利息,三年后将以面值购回。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元(面值100元)。
另设公司的所得税率是33%。该公司的加权平均资本成本是多少?
解:普通股成本=0.1/(1.8×100)+10%=10.06%
债券成本=80×11%×(1-33%)/(0.8×95)=7.76%
加权平均成本=10.06%×180/(180+76)+7.76×76/(180+76)=9.37%
8.某公司拟筹资2500万元,其中发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率外10%,所得税为33%,优先股500万元,年股息率7%,筹资费率3%;普通股1000万元,筹资费率为4%;第一年预期股利10%,以后各年增长4%。试计算机该筹
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