我国上市公司财务治理评价分析研究 --_--针对财务治理效率最优化目标导向.pdfVIP

内容摘要 内容摘要 20世纪末，为解决上市公司治理中出现的一系列难题，财务治理理论应 运而生，上市公司的财务治理质量也开始成为学术界和理论界共同关注的焦 点问题。要提高上市公司财务治理质量，必须从整体上把握上市公司财务治 理的状况。而要了解上市公司财务治理的状况，就必须进行财务治理评价。 本文立足于我国上市公司财务治理实践，构建财务治理评价的理论框架， 将财务治理目标与财务治理评价相结合，以“财务治理效率最优化为导向， 确立财务治理评价要素，设计“财务治理评价记分卡作为评价的主要工具， 从而将财务治理评价转化为对财务治理结构、财务相机治理机制、财务治理 信息披露及财务绩效四个方面的评价，并设置对应的评价指标进行综合评分， 最终实现财务治理评价指标体系的完整构建。本研究是在财务治理理论研究 方面进行的一次探索，同时也为利益相关者分析我国上市公司财务治理状况， 探索上市公司财务治理模式，提高上市公司财务治理质量提供一定的依据和 标准。其主要内容包括以下几个方面： 首先，明确财务治理评价的概念，初步建立财务治理评价的理论框架。 财务治理评价是由独立的法人评价机构，根据财务治理环境，设置财务治理 评价指标与评价标准，采用规范的程序和科学的方法，对评价对象目前的财 务治理状况进行系统、客观、准确地评定的一种行为。财务治理评价系统作 为财务治理一个相对独立的子系统，主要由评价主体、评价客体、评价目标、 评价原则、评价要素及指标、评价标准、评价方法和评价报告八个要素构成。 各构成要素相互关联协调，具备一定的逻辑关系。其中，评价主体是评价的 起点，评价主体的需要构成评价目标，并进一步决定评价客体、评价指标以 及评价标准等其他方面。评价要素及指标是整个评价体系的核心。评价要素 是根据作用机理或表现特征的不同，对影响财务治理的重要因素进行的基本 类别划分。而评价指标则是评价要素的具体化。评价标准是衡量财务治理质 我国上市公司财务治理评价研究——基于财务治理效率最优化目标导向 量的标尺。有了评价指标和评价标准，还要通过一定的评价方法进行综合运 用，才能取得公正的评价结果。评价报告则是财务治理评价最终成果的体现。 在进行财务治理评价的整个过程中，为保证评价结果的有效性，应始终以客 观性、全面性、科学性、可操作性及重要性等财务治理评价原则为指导。． 明确财务治理评价的目标导向，并以此为核心确立财务治理评价要素， 初步完成“财务治理评价记分卡的设计。财务治理目标是分析和评价公司 财务治理活动是否合理、有效的基本依据和准绳。要实施财务治理评价，并 建立起完善的、可衡量企业长远发展的财务治理评价体系，必须将财务治理 评价与财务治理目标结合起来。现阶段财务治理的目标是在既定的财务治理 环境及其变迁中，获取最优化的财务治理效率。财务治理效率是一种复合性 效率，是结构性效率和适应性效率的结合，也是静态财务治理效率和动态财 务治理效率的综合体现。从效率的根本涵义来看，财务治理效率的本质是财 务治理所得效用与所付成本之间的对比关系。从博弈的角度看，财务治理效 率更多地体现为一种合作性效率。 以“财务治理效率最优化”为导向，分析影响或体现财务治理效率的重 要方面，确立了财务治理结构、财务相机治理机制、财务治理信息披露、财 务绩效四个财务治理评价要素，设计“财务治理评价记分卡作为上市公司 财务治理评价的重要工具。其中，“财务治理结构”、“财务相机治理机制要 素分别从财务静态治理和财务动态治理两个方面出发，对财务治理的“结构 性效率”和“适应性效率进行评价；“财务治理信息披露”要素则着重考察 财务治理信息的质量和获取方便性。财务治理信息是财务治理的载体，其枢 纽作用的发挥情况直接关系到财务治理的效率，也是财务静态治理和财务动 态治理共同协调发挥作用的关键。而以上三者在财务治理中发挥的作用最终 还是会反映在“财务绩效上，财务绩效是财务治理效率的终极量化表现形 式。同时，财务绩效本身也是财务治理信息的一个重要组成部分。这四个方 面的评价要素以“财务治理效率最优化’’为核心，统一于财务治理评价记分 卡这个体系之中。通过对这四个要素的评价，可以兼顾定性指标与定量指标， 财务指标与非财务指标，从而实现对财务治理进行简洁全面评价的目标。财 务治理评价记分卡作为财务治理评价的重要工具，将财务静态治理与财务动 态治理相结合，体现了