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快速策略报告 发展直接融资、加强市场配置的基础性作用 ——17 大政治报告的资本市场影响解读 2007/10/165 10 月15 日党的十七大召开，胡锦涛同志代表中央作政治报告，我们关 相 关 研 究 注报告中以下重大论述之于资本市场的影响： 1 、强调“从制度上更好发挥市场在资源配置中的基础性作用”——限 制市场和经济自然运行中进行“行政干预”的“长官意志”，对于市场规 律运行下自身的预、决策作用发挥意味着“政策干扰”的重大不确定性 影响将被压缩，有利于市场纵身发展。 2 、首次提出要“多渠道提高直接融资比重”，并将“风险防范和化解” 要求落脚在“金融监管”角度，我们以为肯定了当前的资本市场发展现 状及其对国民经济的正面作用，同时对资本市场体系的进一步发展、完 善、壮大提出希望与要求，我们认为值得市场给予更乐观的信心和期待。 3 、在创新型国家建设部分，提出“促进科技成果向现实生产力转化…… 进一步营造鼓励创新的环境…”我们认为给创业板市场推出给出最明确 的战略导向，也给市场提示了新的配置方向。 4 、强调产业结构优化升级、强调“资源能源节约利用”和“能源环保” 等可持续发展战略，对于今年以来以“资源整合”与“资源节约利用” 为主题的市场线索是一种肯定，也为进一步的“消费启动”、“消费升级” 主题埋下伏笔。 5 、“推动区域协调发展，引导生产要素跨区域合理流动”部分，与土地 资源和人口、资金等其他要素的流向引导密切相关，要关注资本市场在 期间的纽带连结作用，关注相关题材的跨地域并购题材。 6 、“完善人民币汇率形成机制”、“采取综合措施促进国际收支基本平衡” 等方面可能给境内资本市场发展带来新内容。 联合证券研究所策略部 分析师：郭飞舟 (0755) 8249 2203 guofz@ 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。欢迎访问联合证券资讯网http:// 35/ibase。 1 / 6 17 大报告解读 Oct-2007 目 录 1、尊重经济规律，从制度上发挥市场在资源配置中的基础作用3 2 、推进金融体制改革，优化资本市场结构3 3、建设创新型国家，促进科技成果向现实生产力转化4 4 、加快转变经济发展方式，增强可持续发展能力4 5、推动区域协调发展，引导生产要素跨区域合理流动4 谨请参阅尾页重要申明及联合证券股票和行业评级标准。欢迎访问联合证券研究所咨询网http:// 35/ibase。 2/6 17 大报告解读 Oct-2007