上市公司交叉持股的绩效分析研究.pdfVIP

上市公司交叉持股的绩效研究 摘要 交叉持股在我国的发展源于20世纪90年代初期，随着现代公司股权结 构日趋复杂，交叉持股作为公司资本运作和发展扩张的手段，日益频繁的出 现在我们的经济生活中。股权分置改革的顺利展开及2006年新会计准则的出 台，使交叉持股上市公司的股权计价方式发生了巨大变化，这给上市公司资 产价值的重估带来了重大机遇与挑战，从而对上市公司绩效也产生了较大的 影响，因此，对企业交叉持股的研究具有重要的意义。 本文以交叉持股对上市公司的绩效影响为研究对象，设立了以交叉持股 比例为解释变量，托宾Q、总资产报酬率、总资产现金回收率为被解释变量 的企业绩效模型。在企业绩效模型的考察中，分别用全样本和按照不同企业 性质划分的子样本数据对模型进行回归。从不同角度考察了交叉持股对上市 公司绩效的影响。 究样本，收集了交叉持股比例以及相关财务数据，通过分析交叉持股的基本 理论，交叉持股如何影响上市公司绩效，提出研究假设，将相关数据带入企 业绩效模型运行后得出本文的数据结果。实证研究结果表明：交叉持股对上 市公司绩效有着积极的影响，交叉持股比例高的公司具有更好的绩效水平。 另外，国有企业交叉持股对公司绩效的影响显著高于非国有企业。因此，本 文得出，交叉持股能够改善上市公司绩效，有利于企业绩效的提升。最后， 本文建议我国应构建完备的制度体系对交叉持股进行规范、扬长避短，同时 T 应建立国家大中型企业交叉持股数据库，为政府监控提供准确可靠的依据。 关键词：交叉持股；公司绩效；动因 Ⅱ 11 111111111 1107011 Illllllll4㈣5 1Y1111 THEPERJioRMANCE STUDYoN OFLISTED OFCROSS．SHAREHoLDINGS ABSTRACT The of inour fromthe countryoriginated Cross—shareholdings development Inrecent the increasing 90’S，20thcentury．Especiallyyears，with early of structureofmodem asthe shareholding of and inour methods frequentlyappear capitaloperationexpansion，increasing in2007and life．Thenew standardi