资产价格的货币传导机制___引入投资的分析.pdf

目录 摘要3 Summary 4 第1 章 引言 5 1.1 选题背景 5 1.2 研究目的 5 1.3 思路方法 6 1.4 研究的主要创新和意义 7 1.5 本文的结构安排 9 第2 章 文献综述 10 2.1 国外文献综述 10 2.2 国内文献综述 13 第3 章 带托宾Q 投资渠道的BGG 模型15 3.1 模型基本设定 15 3.2 外生资产泡沫 16 3.3 一般均衡模型 18 3.3.1 经济中的总需求： 18 3.3.2 股票和资本收益率 19 3.3.3 经济中的总供给： 19 3.3.4 货币政策规则 20 3.4 参数赋值 20 3.5 基本结论 21 3.5.1 非基本面冲击 21 3.5.2 技术冲击 23 第4 章 带房产抵押约束的BGG 模型24 4.1 基本模型设定 24 4.2 借债者家庭问题 25 4.3 储蓄者家庭问题： 26 4.4 厂商问题 27 4.5 公司定价 30 4.6 基本结论 32 4.6.1 主要经济变量的脉冲响应 32 4.6.2 调整成本对脉冲响应的影响 34 第五章 研究结论和展望 36 5.1 主要结论 36 5.2 研究展望 37 致谢39 参考文献40 攻读学位期间公开发表的论文 44 原创性声明 45 资产价格的货币传导机制 ——引入投资的分析 摘要 本文首先建立了一个内生投资决策的动态新凯恩斯模型，并引入来自基本 面和非基本面的冲击。以数值模拟的方法量化分析，不同货币规则的实际效应。 为了进一步说明金融市场与实体经济间的传导机制，又建立了一个有房产抵押 限制的，证券市场价格驱动投资决策的货币经济周期模型。分析结果显示，在 房产抵押的条件下，外来冲击对不同经济主体的影响不同，且对经济的影响更 加剧烈。而资产调整成本的存在对说明公司分红决策、股权溢价等有重要意义 关键词：动态新凯恩斯模型，投资，货币经济周期，传导机制，资产价 格 分类号：F830 Monetary Transmission Mechanism of Asset Price ——An analysis base on investment Summary I develop a dynamic new Keyens model with endogenous investment, and introduce exogenous shock from fundamental or non fundamental movement. Then, I use the technology of numerical simulation to enable a quantitative analysis on the real effects of monetary policy. For explaining the relationship between financial market and real economy in depth, I combine collateralized household debt with financial market driven investment decision in a monetary business model. Structural estimation supports two key model f