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我国公司债券市场发展模式探讨.PDF
【理论探索】
我国公司债券市场发展模式探讨
1 1 2
朱世武 ,李 璇 ,金 璐
(清华大学 经济管理学院,北京 ;中国人民大学 经济学院,北京 )
1. 1000842. 100872
摘要:本文选择美国债券市场作为我国债券市场的参照,通过对美国债券市场以及国内其他类型债
券市场的相关制度和规定的总结、思考,认为我国公司债券市场应该由证监会统一监管,采取核准制
发行并逐步向注册制发行过渡,在面向机构投资者的银行间场外交易市场交易;应该充分发挥自律
组织对监管的补充作用,鼓励私募发行以发挥其对公开发行的补充作用,完善做市商制度以引导其
对场外交易市场的积极作用。
关键词:公司债券;市场发展模式;监管制度;一级市场;二级市场
文章编号: ( ) 中图分类号: 文献标识码:
1003-4625200708-0010-05 F830.91 A
Abstract:Thispaper,byreferringtothepracticesinAmericanbondmarket,summarizestherelated
policiesandprovisionsofAmericanbondmarketandChinesebondmarkettoconsiderthemarket
strategiesforcorporatebondinChina.WeconcludethatChinesecorporatebondmarketshouldbe
supervisedbyChinaSecuritiesRegulatoryCommission,issuedunderApprovalRegulationandgradually
transitedtoShelfRegistration,andtradedontheinter-bankmarketwhichisanOTCmarketfacing
institutionalinvestors.Besides,itisalsoimportanttodevelopself-disciplineorganization,toencourage
privateplacement,andtoperfectmake-marketsystem.
Keywords:corporatebond;marketdevelopmentmodel;regulationsystem;primarymarket;secondary
market
一、美国债券市场 例,全美证券交易商协会自动报价系统(
NationalAssociationof
(一)美国债券市场构架及监管 SecuritiesDealersAutomatedQuotation, )、场外交易市
NASDAQ
美国联邦政府债券的发行由美国财政部宣布,其具体事宜 场公告板 ( , )、粉红单市
OvertheCounterBulletinBoardOTCBB
由联邦储备银行负责;公司债券等其他债券的发行由证券管理 场( )均须接受自律组织 和 的双重监管。
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