简讯二〇一一年三月境外投资实务中的障碍识别与处理.PDFVIP

PRC Law Newsflash Jun 2011 – copyright TransAsia Lawyers Page 1 of 6 简讯 二〇一一年三月 境外投资实务中的障碍识别与处理 I. 概述 过去 3 年中，在全球新建投资和并购项目领域，中国已跻身领先地位。近年来，中央 政府一直高度重视对外投资业务，并将其作为一项长期政策予以推进。综其原因，一 方面，中国迫切需要保证各类资源的长期、稳定供应；另一方面，外汇储备激增以及 人民币升值压力加剧；同时，因仍未从全球金融危机中恢复元气等原因，各国企业及 政府积极吸引中国投资者为其经济发展助一臂之力。 根据商务部公布的数据1，2003 年至 2010 年间，中国对外投资增长近 20 倍，从 28.5 亿美元增至 565 亿美元。2009 年非金融类投资总额为 433 亿美元，而这一数字在 2003 年仅为 20.9 亿美元。下图为较长期的境外投资情况： 1990-2009 年中国对外直接投资流量情况 单位：亿美元 虽然商务部统计数据显示中国直接投资主要集中在亚洲（见下图），但这些数据并不一 定准确，因为统计结果仅记录了资金离境后的最初目的地。实践当中，出于税务和监 1 商务部数据参见：/article/tjzl/jwtz/200909/960967_1.html. 及 /article/tjzl/jwtz/201101/1186068_1.html ©2011 ChinaGoA PRC Law Newsflash Jun 2011 – copyright TransAsia Lawyers Page 2 of 6 管原因，中国境外投资资金往往通过位于香港的特殊目的机构中转。这样一来，投资 的实际流向也就难以判断了。 2009 年中国对外直接投资流量地区分布 2 尽管中国政府加大“走出去”政策支持，并采取降低外汇业务门槛、简化审批手续等措 施，但对外投资流程本身仍然过于繁琐、缺乏可预见性，且耗时很长。无论中国投资 者面对的是内部程序还是外部程序，概莫能外。因此，中国企业参与的投资项目往往 遭到延误，甚至投资计划整体破产。据此，我们建议外方合作伙伴深入研究并理解中 国的审批流程。 II. 中国企业结构和内部审批程序 1. 现代企业结构 我们在本文中将中国投资者分为国有企业（国企），私营企业和上市公司。 多数中国公司实行董事会向股东会报告、总经理向董事会负责的现代企业制度。 值得注意的是，在中国，董事很少具有独立性，而是按照委任股东的指示行事。 而董事会则任命总经理来负责公司日常运作。 除尚未完成改组的公司之外，股东会是法定最高权力机构，有权任命所有董事 和监事。 多数中国公司即使在上市之后，仍然只有单一控股股东。因此，大多数中国公 司在境外投资时往往坚持获得该境外公司的控股股权。 2. 国企报批制度和投资准则 2 /accessory/201009/1284339524515.pdf ©2011 ChinaGoA PRC Law Newsflash Jun 2011 – copyright TransAsia Lawyers Page 3 of 6 通常，大型国企由一家控股公司和若干层级的子公司组成。很多国企的母公司 （即控股实体）尚未采取现代企业结构，其架构类似于行政机构：不设董事或 监事，通常由其总裁或总经理级别的管理人员负责运营。 很多国企，尤其是中央政府直属的国有企业（俗称“央企” ）对其旗下的公司实